Финансы и бизнес. Краткий курс. Феоктистов А.Г. - 135 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СЗТУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

Левая часть таблицы используется для дисконтирования денежных
потоков, которые имеют различную величину в разное время
поступления. Правая часть используется в случае, когда потоки денежных
средств одинаковы в разные периода времени и нет перерыва в их
динамике. В этом случае достаточно соответствующий коэффициент
данной части таблицы умножить на один годовой поток денежных
средств,
чтобы определить суммарную дисконтированную величину всех потоков
за все время проекта.
Итак, что же такое чистая текущая стоимость и каков метод ЧТС?
ЧТС – это величина, равная разнице между суммой дисконтированных
потоков наличных денежных средств, которые фирма получит в
результате осуществления нового проекта вложения своих финансовых
средств, и суммой затрат
капитала, осуществляемых фирмой для
получения данных потоков. Ставка процента, используемая при
дисконтировании, в практике часто называют стоимостью капитала
компании. Это означает, что фирма выражает весь свой капитал в
величине дохода, который она могла бы получить, если бы положила свой
капитал в банк на депозит по данной ставке процента. Сама по
себе любая
сумма денег не является капиталом. Она им становится, когда находится в
экономическом движении и приносит своему владельцу какой либо доход.
Причем эта стоимость капитала фирмы может различаться в зависимости
от того, с какой позиции оценивать капитал: с позиции процента по
вкладам или с позиции процента по ссудам. Процент по
вкладам всегда
меньше процента по ссудам. Например, одной и той же фирме с общей
величиной денежных средств (вложенных в здание, оборудование и т.д.) в
1 млн. $ один и тот же банк в одно и то же время может начислить 10%
годовых по вкладу, если бы фирма положила эту сумму на депозит
, и 15%
годовых по ссуде, если бы данная фирма обратилась в банк за кредитом.
Так что, ставка процента, или стоимость капитала компании – это
самооценка менеджментом фирмы своих финансовых возможностей в
данный период времени в данных рыночных условиях.
ЧТС, во-первых, принимает во внимание временную стоимость денег;
во-вторых, все будущие потоки
наличных денежных средств
дисконтируются к их текущему значению; в третьих, учитывает стоимость
капитала компании, т.е. ставку процента, используемую при
дисконтировании.
ЧТС определяет правило принятия финансового решения в отношении
Различных проектов вложения денег, капитала. Это правило следующее:
РЕЗУЛЬТАТ РЕШЕНИЕ
ЧТС > 0 ПРОЕКТ ПРИНЯТЬ
ЧТС < 0 ПРОЕКТ ОТКЛОНИТЬ
ЧТС= 0 ГРАНИЦА ПРИНЯТИЯ
РЕШЕНИЯ
132

Страницы