Составители:
Рубрика:
решения, например, часть затрат по проекту финансировать за счет собственных
средств, а часть финансировать за счет ссуды в банке; и другие возможные варианты
решения.
Далее, менеджер должен знать, на какие потоки наличных денежных средств в ходе
реализации данного проекта ему следует обратить особое внимание, поскольку они
могут сильно повлиять на
прибыль и вообще сделать проект убыточным. Для этого
надо провести анализ чувствительности денежных потоков.
Приведенные в таблице данные по анализу чувствительности показывает, что
наиболее чувствительными потоками, оказывающими существенное влияние на
прибыль, являются те из них, которые в А.Ч. показывают наименьший процент. Чем
больше сумма потока, тем меньше процент, поскольку в
А.Ч. прибыль находится в
числителе, а сам анализируемый поток в знаменателе. Изменение этого процента в ходе
реализации проекта в ту или другую сторону (в сторону повышения или понижения) по
разному сказывается на прибыли в зависимости от того, какой это поток (поток
поступления средств в фирму или поток затрат фирмы).
Так, например, при изменении
цены на продукцию фирмы, скажем, на второй или третий год реализации проекта в
сторону ее уменьшения (с 20 $ до, например, 18 $ или еще ниже) дисконтированный
денежный поток по реализации снизится, что, безусловно, отразиться на уменьшении
прибыли. В А.Ч. это выразится в том, что процент по реализации повысится с
9,4% до
более высокой величины. Или, например, в ходе реализации проекта изменится цена
на материалы, повысится с 2 $ до 4 $. В таком случае затраты фирмы по этой позиции
вырастут, поток затрат на материалы вырастет, а это, в свою очередь, в А.Ч. проявится
в том, что процент по этому потоку снизится с 94,2% до
более низкой величины, что
может привести проект к убыточности.
Следовательно, по всем этим потокам денежных средств (поступлениям и затратам)
на возможные в будущем изменения цен и величины затрат менеджер должен еще до
начала реализации проекта предусмотреть ряд профилактических мероприятий,
которые могли бы предотвратить негативные тенденции и которые должны получить
специальный
раздел в бизнес-плане. Такие действия явятся определенной формой
страхования фирмы от возможных коммерческих рисков.
* * *
Подведем итоги:
- если фирма вынуждена делать выбор между двумя или более
проектами, то она должна сделать его, основываясь на ЧТС проектов. Она
должна будет выбрать тот проект, ЧТС которого наибольшая. ЧТС
измеряет абсолютную прибыльность проектов и она должна базироваться
на ВСД;
- некоторые проекты могут иметь больше, чем одну ВСД.
Например, в
случае, если кредитование различных составных элементов капитала для
того или иного проекта происходит по разным ставкам процента (кредит
на приобретение материалов имеет одну ставку, кредит на организацию
сбыта готовой продукции – другую и т.д.). В таком случае фирме
необходимо учесть несколько ВСД, иначе имеется опасность принятия
неверного решения по
тому или иному проекту (либо приняв убыточный
проект, который должен быть отвергнут, либо отвергнув прибыльный
проект);
140
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 141
- 142
- 143
- 144
- 145
- …
- следующая ›
- последняя »
