Составители:
Рубрика:
0 механизм (850 000) - (850 000) 14,9% - (850 000)
1-10 реализа
ция
200 000
(10 000 х
20$)
6,710 1 342 000 9,4% 4,192 838 400
1-10 зарплата (30 000)
(10 000 х 3
$)
6,710 (201 300) 62,8% 4,192 (125 760)
1-10 материал (20 000)
(10 000 х 2
$)
6,710 (134 200) 94,2% 4,192 (83 840)
1-10 фикс.
затраты
(10 000) 6,710 (67 100) 188,4% 4,192 (41 920)
10 год ликвид.
стоим.
80 000 0,463 37 040 341,4% 0,162 12 960
Σ
976 440 599 840
Примечания к решению:
1. Поскольку необходимо определить вариант финансирования проекта (за счет
собственных средств или заемных) и для этого вычислять ВСД, необходимо
предположить В%, т.е. возможную ставку процента по кредиту. Эту информацию фирма
может получить как в своем банке, так и в любом ином. То есть текущая рыночная
ставка процента по ссудам известна
. Предположим, для данного примера, что она
составляет 20%.
2. Поскольку ряд денежных потоков имеют одинаковую величину в течение всего
срока проекта (в течение 10 лет) и они по условию непрерывны, то для
дисконтирования возможно использовать коэффициенты правой таблицы, взяв сумму
только одного ежегодного потока и получив после дисконтирования суммарную
величину данного потока за
10 лет.
3. Анализ чувствительности потоков осуществляется только для того варианта
решения, который принимается к реализации.
Итак, подсчитаем ЧТС для обоих возможных варианта финансирования (для А% и
для В%).
ЧТС при А = 976 440 – 850 000 = 126 440 $.
ЧТС при В = 599 840 – 850 000 = (250 160) $. Таким образом, если фирма примет к
реализации данный проект и будет его финансировать за счет
собственных средств при
самооценке своего капитала в 8%, то данный проект даст ей абсолютную прибыль в
размере 126 440 $. В случае финансирования этого же проекта за счет кредита, ставка
которого 20%, фирма получит чистых убытков по данному проекту в размере (250 160) $.
Следовательно, такой вариант финансирования непримлем. Надо найти пограничную
ставку процента, которая даст основу для принятия
менеджером решения по данному
проекту, т.е. вычислить ВСД, при которой ЧТС будет равно нулю.
126 440 х (20% - 8%)
ВСД = 8% + = 8% + 4,02% = 12,02%
126 440 – ( - 250 160)
Это означает, что если фирма будет финансировать данный проект за счет кредита, то
ставка по нему не должна превышать 12%, в противном случае проект будет
убыточным. При ставке 12,02% данный проект не даст фирме ни прибыли, ни
убытков. Это далее, означает для менеджера возможность различных вариантов
139
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 140
- 141
- 142
- 143
- 144
- …
- следующая ›
- последняя »
