Экономическая теория. Краткий курс. Феоктистов А.Г. - 171 стр.

UptoLike

Составители:

Рубрика:

Левая часть таблицы используется для дисконтирования

денежных потоков, которые имеют различную величину в разное

время поступления. Правая часть используется в случае, когда

потоки денежных средств одинаковы в разные периоды времени и

нет перерыва в их динамике. В этом случае достаточно

соответствующий коэффициент данной части таблицы умножить на

один годовой поток денежных средств, чтобы определить

суммарную дисконтированную величину всех потоков за все время

проекта.

ЧТС, во-первых, принимает во внимание временную стоимость

денег; во-вторых, все будущие потоки наличных денежных средств

дисконтируются к их текущему значению; в третьих, учитывает

стоимость капитала компании, т.е. ставку процента, используемую

при дисконтировании.

ЧТС определяет правило принятия финансового решения в

отношении различных проектов вложения денег, капитала. Это

правило следующее:

РЕЗУЛЬТАТ РЕШЕНИЕ

ЧТС > 0 ПРОЕКТ ПРИНЯТЬ

ЧТС < 0 ПРОЕКТ ОТКЛОНИТЬ

ЧТС= 0 ГРАНИЦА ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЯ

ПРИМЕР

Имеется фирма с временно свободными денежными средствами в

размере 3.9 млн. $. Стоимость ее капитала менеджер фирмы оценивает

в 10%. Фирме предлагают вложить ее деньги в проект, который будет

осуществляться в течение 5 лет. Согласно прогнозам, приток наличных

денежных средств при реализации данного проекта ежегодно составит

в размере 1.3 млн. $. Необходимо определить выгодность вложения

денежных средств фирмы в данный проект, используя метод ЧТС. Для

этого необходимо каждый ежегодный ожидаемый поток наличности

продисконтировать для определения его нынешней ценности

(величины). Для удобства составим соответствующую табл. 21.