Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 52 стр.

В первом случае у рассматриваемого индивида через год будет сумма, равная
(1+i)pB. Если окажется, что эта величина больше X, то он продаст облигацию
сегодня; если меньше X, то выгоднее подождать погашения облигации; в случае
равенства – безразлично, какой вариант выбирать. Учитывая, что все индивидуумы
в экономике руководствуются аналогичным принципом и, при этом в экономике
одновременно имеет место купля/ продажа облигаций и приток/отток депозитов,
мы можем заключить, что цены облигаций устанавливаются на таком уровне, при
котором оба рассматриваемых варианта приносят одинаковую доходность. Итак, в
нашем примере (1+i)pB=X или pB =X/(1+i). Таким образом, мы видим, что
существует обратная зависимость между ставкой процента и ценой облигаций:
рост ставки процента ведет к падению цен на облигации и наоборот. Мы
рассмотрели простейший пример с годичной облигацией, однако полученный нами
качественный результат об обратной зависимости между ценами облигаций и
процентной ставкой будет иметь место и для облигаций с большими сроками
погашения.
      Так же, как и в случае с кривой IS, на графике будем изображать кривую LM
прямой линией. Для этого запишем линейную функцию спроса на деньги
следующего вида: L = L + kY − hi , где k - отражает чувствительность спроса на
деньги к доходу (k>0), а h - чувствительность к ставке процента (h>0). Тогда
уравнение кривой LM примет следующий вид:
                                     1
                                i=     ( L + kY − M / P ) .
                                     h
      Для линейной кривой спроса проиллюстрируем равновесие на рынке денег и
графический вывод кривой LM. Зафиксировав доход, нарисуем спрос на реальные
денежные     балансы   как   убывающую      функцию      ставки   процента.   Кривая
предложения денег выглядит, как вертикальная линия, соответствующая заданному
реальному количеству денег в экономике. Пересечение кривой спроса с кривой
предложения денег дает нам ставку процента i1, которая уравновешивает рынок
денег при данном уровне дохода Y1. Если доход увеличится до уровня Y1, то
кривая спроса на деньги сдвинется вправо, и мы получим, что более высокому
уровню доходов соответствует более высокая равновесная ставка процента i2.



                                                                                  52