Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 51 стр.

рассматриваем экономику с горизонтальной кривой предложения, в результате
уровень цен P является заданным и предложение денег (в реальном выражении)
является константой, равной M / P .
      Равновесие на рынке денег
      Приравнивая величину спроса на реальные денежные балансы к величине
предложения денег (в реальном исчислении), мы получаем условие равновесия: на
денежном рынке L( L ,Y ,i ) = M / P . Это условие определяет такие комбинации
ставки процента и дохода, при которых рынок денег уравновешен.
      Совокупность комбинаций ставки процента и дохода, уравновешивающих
рынок денег, образует кривую, которая называется кривой LM.
      Заметим, что эта кривая характеризуется положительной зависимостью
между ставкой процента и доходом, что непосредственно вытекает из принятых
предположений относительно функций спроса и предложения денег:
                                      di   L′
                                         =− Y >0.
                                      dY   Li′
      Положительный наклон кривой LM можно объяснить следующим образом.
Рассмотрим повышение дохода при неизменной ставке процента. Это ведет к
увеличению спроса на деньги и, при неизменном предложении денег, влечет
избыточный спрос на деньги. Таким образом, мы имеем избыточное предложение
облигаций, что приводит к падению цен облигаций, а последнее влечет увеличение
ставки процента, что влечет падение спрос на деньги и рынок денег приходит в
равновесие.
      Проясним причину обратной зависимости между ценами облигаций и
ставкой процента на простом примере. Рассмотрим годичную облигацию, за
которую ее обладателю через год выплатят X рублей. За какую минимальную цену
владелец облигации согласится продать ее сегодня? Отвечая на этот вопрос,
индивидуум сопоставляет два варианта:
      1) продать облигацию сегодня по некой цене pB и вырученные деньги
          положить в банк под ставку процента i или
      2) не продавать облигацию и через год получить ее номинальную
          стоимость X рублей.


                                                                            51