Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 69 стр.

      Рассмотрим подробнее ситуацию с инвестиционными субсидиями, которая
представлена   в    нижней     строчке   таблицы   1.    Инвестиционные   субсидии
представляют       собой     определенные    налоговые     льготы,    связанные   с
осуществленными инвестиционными расходами, в силу этого эта политика носит
название   субсидии        инвестиционного   налогового    кредита.   Например,   в
соответствии с Российским законодательством, при покупке недвижимости
физическое лицо может уменьшить налогооблагаемую базу на величину, равную
стоимости приобретенной недвижимости (если она не превосходит некоего
порога). Подобные инвестиционные субсидии стимулируют инвестиции, вызывая
рост инвестиций при данной ставке процента. Мы будем моделировать эту
политику как увеличение автономных инвестиций. Как и любой другой вариант
фискальной экспансии, инвестиционные субсидии ведут к росту выпуска и
падению ставки процента, однако, в данном случае, не совсем понятно как же
изменится равновесная величина инвестиций. С одной стороны, рост автономных
инвестиций ведет к сдвигу функции инвестиций и увеличению инвестиций при
данной ставке процента, но, с другой стороны, ставка процента растет, что
негативно отражается на инвестициях, то есть, вызывает сдвиг влево вдоль новой
инвестиционной кривой (см. Рис.5). Чтобы определить, как в результате изменятся
инвестиции, нужно понять, может ли ставка процента вырасти так сильно
(например, до уровня i2), чтобы полностью перекрыть положительный эффект от
инвестиционных субсидий или же мы все таки будем иметь рост инвестиций, что
имеет место при ставке i1. Чтобы ответить на этот вопрос вспомним, что
инвестиционные субсидии стимулируют совокупный спрос, в результате кривая IS
сдвигается вправо и растет выпуск. Посмотрим, как рост выпуска распределяется
между компонентами совокупного спроса. Заметим, что государственные закупки
не изменяются, следовательно, выпуск изменяется за счет потребления и
инвестиций: ΔY=ΔC+ΔI, причем потребление растет меньше, чем выпуск
(0<ΔC<ΔY), поскольку предельная склонность к потреблению меньше единицы.
Таким образом, мы можем заключить, что для сохранения баланса инвестиции
должны возрасти.




                                                                                  69