Оценка стоимости предприятия. Гараникова Л.Ф. - 32 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТвГТУ | Тверь

Составители: 

Рубрика: 

32
Вместе с тем выпуск новых акций может оказаться и инструментом
разрушения фондового рынка, если компании-эмитенты будут по разным
причинам не в состоянии реинвестировать получаемые с фондового рынка
средства в проекты, способные принести дополнительные прибыли и
обеспечить доходность выпущенных акций.
Мы не рассматриваем случаи заведомой недобросовестности
владельцев и менеджеров фирм-эмитентов
, не затрагиваем и такие
причины, как лишение компании лицензий на право заниматься
выгодными операциями, стихийные бедствия и пр.
Наиболее вероятной и часто встречающейся причиной указанной
неспособности перспективно реинвестировать фонды, полученные от
размещения на рынке новых акций, является то, что компания заведомо не
в состоянии это сделать, так как нуждается в
части этих средств, чтобы
реализовать цели: покрытие своих текущих убытков, простое поддержание
(без какого-либо расширения) своих уже имеющихся мощностей,
пополнение потерянных ранее собственных оборотных средств,
осуществление плановых выплат по ранее взятым кредитам, проведение
расчетов по просроченным долгам и т.п.
Все эти направления использования фондов, привлекаемых от
акционеров, действительно
не дадут прироста доходов фирмы.
Привлечение на перечисленные цели средств акционеров, ожидавших по
своим инвестициям в предприятие-эмитент как минимум той же
доходности, что была до эмиссии акций, окажется менее выгодным, чем
это ожидалось (в экстремальных случаях те, кто приобрел выпущенные
акции, вообще не получили с них дохода и даже потеряли
вложенные в
них деньги).
В такой ситуации оценка бизнеса находит еще одно специальное
применение, защищающее интересы участников фондового рынка (и
существующих акционеров предприятия).
Основные принципы применения:
• перед тем как разрешить эмиссию новых акций, проверяют, в каком
соотношении находятся балансовая и оценочная (полученная методами
оценки бизнеса) стоимости собственного капитала компании-эмитента
;
• если оценочная стоимость собственного капитала предприятия
больше, чем балансовая, основывающаяся на остаточной балансовой
стоимости активов предприятия, его обязательствах и объявленных
прибылях, то эмиссия новых акций разрешается как раз на величину
выявленного изучавшегося превышения;
• если оценочная стоимость собственного капитала фирмы-эмитента
меньше, чем балансовая, то эмиссия акций не разрешается;
• акционерное
общество, желающее выпустить новые акции, обязано
уменьшить величину стоимости своего собственного (уставного) капитала
в бухгалтерском балансе общества на разницу между оценочной

Страницы