Оценка стоимости предприятия. Гараникова Л.Ф. - 40 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТвГТУ | Тверь

Составители: 

Рубрика: 

40
(не балансовой) стоимости, точнее как вероятная цена их срочной (в
течение текущего периода) продажи.
Применительно к общепринятым стандартам оценки бизнеса макси-
мально приемлемая для любого потенциального покупателя (инвестора)
стоимость предприятия, определенная согласно доходному подходу к
оценке бизнеса, представляет собой сумму всех приведенных по фактору
времени доходов с бизнеса (с инвестиции), которые может получить
предприятие и его владелец (владельцы). Иначе говоря, действует принцип –
за товар (здесь – бизнес) заплатят по максимуму столько, сколько он
сможет принести дохода (полезности) покупателю. Капиталовложения,
сделанные ранее в бизнес прежним владельцем (владельцами), не имеют,
таким образом, отношения к цене бизнеса.
Если оценивать предприятие по стандарту обоснованной рыночной
стоимости бизнеса, который требует использования для оценки обще-
доступной и характерной для конкурентных рынков капитала (бизнесов)
информации о предприятии, то естественно считать, что оценочная
рыночная стоимость предприятия равняется его максимально приемлемой
для покупателя цене. Это соответствует тому, что чистая текущая
стоимость любой инвестиции на конкурентных рынках равна нулю. В
реальной жизни оценка бизнеса согласно доходному подходу к нему дает
величину, относительно которой инвестор будет пытаться добиться более
дешевой цены приобретения этого бизнеса (его доли), тем самым делая
свою инвестицию в предприятие более выгодной, чем альтернативное и
сопоставимое по рискам вложение тех же средств.
Применяя доходный подход, оценивают стоимость бизнеса в пред-
ставлении того инвестора, который имеет или будет иметь 100%-ный
контроль над данным предприятием. Объясняется это тем, что оценивать
предприятие по его будущим чистым доходам разумно лишь для того, кто
в состоянии в любых формах (стандартных, в виде дивидендов и роста
рыночной стоимости акций, или нестандартных, но законных, например
посредством взятия инвестором на себя сбыта наиболее выгодной про-
дукции предприятия) изъять с предприятия зарабатываемые им доходы.
Прогнозируемые доходы предприятия, которые обладающий контро-
лем над ним инвестор способен изъять из предприятия, могут учитываться
в виде:
• бухгалтерских (отражаемых в бухгалтерских отчетах) прибылей и
убытков;
• денежных потоков.
Наиболее точные анализ будущих доходов (его называют финансовым
или инвестиционным в отличие от бухгалтерского) и оценка предприятия
имеют место, когда будущие доходы выражаются в показателях денежных
потоков. Поэтому доходный подход будем изначально рассматривать на
основе использования денежных потоков как главного измерителя доходов

Страницы