Оценка стоимости предприятия. Гараникова Л.Ф. - 80 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТвГТУ | Тверь

Составители: 

Рубрика: 

80
Использование метода накопления активов предполагает оценку
предприятия по сумме рыночной или ликвидационной, но не балансовой
(остаточной) стоимости его активов – за вычетом (в простейшем случае)
совокупной кредиторской задолженности фирмы (заемного капитала
предприятия) на момент ее оценки. Последняя уменьшает стоимость
предприятия, потому что любому инвестору, купившему предприятие,
например, в расчете на выручку
от продажи имущества ликвидируемого
предприятия, не удастся получить с предприятия весь доход продажи им
своего имущества. Причитающаяся к распределению инвестору прибыль
будет уменьшена на сумму, необходимую для погашения обязательств
фирмы.
Согласно «идеологии» этого метода, оцениваемое предприятие стоит
столько, сколько стоит его имущество (за вычетом задолженности фирмы).
Остаточная балансовая стоимость активов предприятия
, как бы велика
она ни была, не имеет никакого отношения к делу.
8.1.2. Применимость метода накопления активов
Метод накопления активов адекватен в большей мере при оценке
предприятия как ликвидируемого (т.е. цели оценки ликвидационной
стоимости предприятия), так как только в этом случае для перекупающего
предприятие инвестора (инвесторов) отдача от вложенных в приобре-
тенное предприятие средств примет форму выручки, получаемой в
результате продажи оцениваемых активов. Если эту продажу будут
проводить (при добровольной ликвидации предприятия с погашением его
текущих обязательств) в не ограниченные каким-либо жестким временем
сроки, то следует опираться на оценку «разумной» рыночной стоимости
активов. Если же сроки продажи во времени жестко ограничены (при
принудительной ликвидации предприятия), то оценка суммарной
стоимости активов предприятия должна основываться на ликвидационной
стоимости (
в расчете на срочную продажу) соответствующего имущества.
Исключением могут выступать ситуации, когда метод накопления
активов применяют для оценки предприятий с повышенной долей
финансовых и нематериальных активов. Тогда метод вполне адекватен и
при оценке предприятия как действующего.
Особый случай – оценка методом накопления активов молодого
предприятия, образованного под конкретный инновационный проект
(проект
освоения новой продукции или технологического процесса), с
точки зрения венчурного инвестора, согласно стандарту инвестиционной
стоимости предприятия, имея в виду, что венчурные инвесторы отли-
чаются именно тем, что принимают решения об инвестировании, опираясь
на свой интерес в реализации привлекшего их проекта. Метод накопления
активов при оценке и прогнозировании стоимости предприятия (венчурной
фирмы
), имеющего лишь нематериальные активы, скорее не приемлем.

Страницы