Рынок ценных бумаг (технический анализ). Гаврилов А.Е - 108 стр.

    6. Информационная инфраструктура
       фондового рынка
     6.1. Основы информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг
     Одним из важнейших условий функционирования фондового рынка
является его информационная прозрачность. Наличие полной, точной и
достоверной информации повышает доверие участников рынка, способ-
ствует притоку долгосрочных инвестиций на рынок. При отсутствии сис-
темы раскрытия информации на фондовом рынке инвестор не имеет ме-
ханизма, позволяющего оценивать как привлекательность предприятий
для инвестирования, так и возможные инвестиционные риски, что пре-
пятствует эффективному размещению капитала.
     В развитых странах существует целая система правил, регулирую-
щих процессы раскрытия информации на рынке. Нарушение этих правил
ведет к существенным финансовым потерям и ущербу деловой репутации
участников рынка.
     Регулирование системы раскрытия информации осуществятся на ос-
нове федеральных законов, контролирующих доступ к рынкам ценных
бумаг и торговую деятельность на них. Для этого создается центральный
орган регулирования, который, основываясь на предоставленных ему за-
конодательной властью полномочиях, осуществляет контроль и надзор за
деятельностью эмитентов и профессиональных участников рынка ценных
бумаг. Примером такой регулятивной структуры является Комиссия по
ценным бумагам и биржам США, которая получает свои полномочия от
Конгресса и несет основную ответственность за контроль за соблюдени-
ем Закона о ценных бумагах 1933 г.(Securities Act of 1933) и Закона об
обращении ценных бумаг 1934 г. (Securities Exchange Act of 1934). В на-
шей стране функции основного регулятора фондового рынка выполняет
Федеральная служба по финансовым рынкам.
     Некоторые специалисты высказываются в поддержку иного подхода
к раскрытию информации – раскрытию информации на основе добро-
вольных действий. Сторонники этого подхода считают, что не должно
быть никаких регулятивных требований о раскрытии информации, по-
скольку в ответ на требования искушенных инвесторов эмитенты будут
добровольно раскрывать экономически целесообразный объем информа-
ции. Если "адекватных стандартов" в раскрытии информации можно дос-
тичь без введения регулирования, то целесообразно его не вводить. Ком-
пании, желая повысить стоимость своих ценных бумаг неизбежно будут
вынуждены раскрывать информацию, необходимую участникам рынка
для оценки привлекательности
     Сторонники добровольного раскрытия информации исходят из пред-
посылки существования эффективных, хорошо развитых рынков, на кото-
                                 110