Рынок ценных бумаг (технический анализ). Гаврилов А.Е - 109 стр.

рых работает множество профессионалов в области ценных бумаг. Это ин-
формированные трейдеры, посвятившие свою карьеру сбору и распростра-
нению информации, а также обеспечению того, чтобы вся необходимая
информация о ценных бумагах быстро находила выражение в виде цены.
     Данный подход абсолютно не применим в отношении формирую-
щихся рынков (к категории развивающихся относится и российский фон-
довый рынок), где в силу объективных причин необходимо применение
обязательного раскрытия информации.
     Во-первых, сама новизна этих рынков предполагает, что введение
единообразных правил раскрытия информации эмитентами способство-
вало бы повышению эффективности рынков. Во-вторых, формирующие-
ся рынки в настоящее время не имеют ни профессиональных инвесторов,
способных найти нужную информацию, ни технологии, которую профес-
сионалы могли бы использовать для передачи рынку собранной ими ин-
формации. Для того, чтобы система раскрытия информации была эффек-
тивной, форма и содержание информации должны быть стандартизиро-
ванными, а за раскрытием информации должен осуществляться контроль
со стороны государственного учреждения.
     Можно с уверенностью утверждать, что использование какого-либо
из этих подходов зависит от степени развития фондового рынка. Дейст-
вительно, по мере роста эффективности рынка необходимость в обяза-
тельном раскрытии информации снижается. Если же речь идет о форми-
рующихся рынках, то здесь нельзя недооценивать важность законов, тре-
бующих обязательного раскрытия информации.
     На сегодняшний день независимо от уровня развития рынка ценных
бумаг большинство стран полагаются на законы, определяющие место,
порядок и время раскрытия информации.
     Российский рынок ценных бумаг также опирается на законодатель-
ное регулирование системы раскрытия информации. И нужно отметить,
что нормативная база в этой области у нас развита крайне слабо и требу-
ет тщательной дальнейшей доработки.
     Основополагающим нормативным документом по вопросам раскры-
тия информации выступает Федеральный закон “О рынке ценных бумаг”
№ 39-ФЗ от 22.04.1996 г. (с последующими изменениями и дополнения-
ми). В законе де–факто реализованы две концепции доступа к информа-
ции о рынке ценных бумаг: во–первых, путем раскрытия информации –
это специализированная процедура, гарантирующая нахождение инфор-
мации и доступ к ней в заданное время; во–вторых, путем публикации
информации в печати. Однако, стихийная публикация разнородной ин-
формации не может быть достаточным средством раскрытия информации
для функционирования рынка ценных бумаг. Для этого в Законе было вве-
дено понятие раскрытия информации, как средства обеспечения гаранти-
                                 111