Компьютерные аналитические системы в финансовом менеджменте и инвестиционном проектировании. Гаврилова А.Н - 4 стр.

                                  4



        Глава 1. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ
                    ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

                1.1.   Моделирование денежных потоков

     Инвестиции – долгосрочные вложения капитала в денежной, ма-
териальной и нематериальной формах в объекты предприниматель-
ской и иной деятельности с целью получения текущего дохода и/или
обеспечения возрастания его стоимости в будущем периоде.
     Капитальные вложения – инвестиции в основные средства. Инве-
стиции, состоящие из капитальных вложений и оборотного капитала,
называются капиталообразующими.
     Под инвестиционным проектом (ИП) понимается любое меро-
приятие (предложение), направленное на достижение определенных
целей (экономического или внеэкономического характера) и требую-
щее для своей реализации расхода или использования капитальных
ресурсов (природных ресурсов, машин, оборудования и т. д.), т. е. ка-
питалообразующих инвестиций.
       Инвестиционный проект является сложной системой и имеет
достаточно сложную структуру: временную, субъектную, факторную
и т. д. Поэтому его анализируют на относительно большом промежут-
ке времени, для каждого из участников (субъектов) с учетом много-
численных изменений (в том числе информационных) и в недетерми-
нированных условиях (см. схему на рис. 1.2)
       При обосновании эффективности ИП необходимо руководство-
ваться следующими принципами.
       1. Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цик-
ла (расчетного периода) – от проведения прединвестиционных исследо-
ваний до прекращения проекта.
       2. Моделирование денежных потоков, включающих все связанные
с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчет-
ный период с учетом возможности использования различных валют.
       Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или
дефлированных ценах. Текущие – цены без учета инфляции; прогнозные
– цены, ожидаемые с учетом инфляции; дефлированные – прогнозные
цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени пу-
тем деления на общий базисный индекс инфляции.
       3. Сопоставимость условий сравнения различных проектов.
       Принцип положительности и максимума эффекта. ИП признается
эффективным, если эффект реализации порождающего его проекта по-