Финансовый менеджмент. Хлыстова О.В. - 55 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ДВФУ | Владивосток

Составители: 

Рубрика: 

57
дифференциала, вследствие роста СРСП. В наших примерах чрезмерное увеличение заемных
средств, выводящее СРСП за пороговое значение, привело к отрицательному дифференциалу (ЭФР =
-13,68 %).
В современных условиях очень полезно использовать в экономических расчетах графическое
моделирование, которое позволяет:
1. определить роль и место исследуемого объекта;
2. сформировать и разработать стратегию и тактику его управления;
3. формально сконструировать и охарактеризовать исследуемый объект с разных позиций;
4. произвести сравнительный анализ исходной модели с прогнозируемой.
Рассмотрим графическую интерпретацию порогового значения НРЭИ (рис.1), данную в
учебнике «Финансовый менеджмент: теория и практика» под ред. Стояновой Е.С. [74,c.175].
Рисунок 1. Определение порогового значения НРЭИ
На основании рисунка 1 можно сделать следующие выводы:
• до достижения НРЭИ суммы 2800 тыс. руб. выгоднее использовать только собственные
средства. В этом случае прямая «ЗК=0» располагается над прямой «ЗК / СК = 1», и чистая
прибыль на 1 акцию выше при отказе от внешних заимствований;
• после достижения НРЭИ суммы 2800 тыс. руб. для предприятия выгоднее привлекать
внешние источники финансирования. В этом случае прямая «ЗК / СК =1» располагается над
прямой «ЗК=0», и чистая прибыль на 1 акцию имеет более высокое значение.
Наряду с использованием формальных критериев определения рациональной структуры
капитала необходимо учитывать и индивидуальные особенности хозяйствующего субъекта:
• темпы роста объема продаж;
• темпы роста себестоимости продаж;
• налоговое бремя;
• структуру активов;
• состояние рынка капиталов;
• «имидж» компании и т. д.
Грамотный финансовый менеджер должен учитывать все критерии и факторы во взаимосвязи
и взаимозависимости, т.к. ситуация на рынке может мгновенно измениться и кардинально повлиять
на структуру капитала компании. 
дифференциала, вследствие роста СРСП. В наших примерах чрезмерное увеличение заемных
средств, выводящее СРСП за пороговое значение, привело к отрицательному дифференциалу (ЭФР =
-13,68 %).
        В современных условиях очень полезно использовать в экономических расчетах графическое
моделирование, которое позволяет:
        1. определить роль и место исследуемого объекта;
        2. сформировать и разработать стратегию и тактику его управления;
        3. формально сконструировать и охарактеризовать исследуемый объект с разных позиций;
        4. произвести сравнительный анализ исходной модели с прогнозируемой.
        Рассмотрим графическую интерпретацию порогового значения НРЭИ (рис.1), данную в
учебнике «Финансовый менеджмент: теория и практика» под ред. Стояновой Е.С. [74,c.175].




                      Рисунок 1. Определение порогового значения НРЭИ

       На основании рисунка 1 можно сделать следующие выводы:
    • до достижения НРЭИ суммы 2800 тыс. руб. выгоднее использовать только собственные
       средства. В этом случае прямая «ЗК=0» располагается над прямой «ЗК / СК = 1», и чистая
       прибыль на 1 акцию выше при отказе от внешних заимствований;
    • после достижения НРЭИ суммы 2800 тыс. руб. для предприятия выгоднее привлекать
       внешние источники финансирования. В этом случае прямая «ЗК / СК =1» располагается над
       прямой «ЗК=0», и чистая прибыль на 1 акцию имеет более высокое значение.
       Наряду с использованием формальных критериев определения рациональной структуры
капитала необходимо учитывать и индивидуальные особенности хозяйствующего субъекта:
    • темпы роста объема продаж;
    • темпы роста себестоимости продаж;
    • налоговое бремя;
    • структуру активов;
    • состояние рынка капиталов;
    • «имидж» компании и т. д.
       Грамотный финансовый менеджер должен учитывать все критерии и факторы во взаимосвязи
и взаимозависимости, т.к. ситуация на рынке может мгновенно измениться и кардинально повлиять
на структуру капитала компании.




                                              57

Страницы