Финансовый менеджмент. Хлыстова О.В. - 61 стр.

связанный с решением руководства и акционеров компании инвестировать средства в новую
дорогостоящую технику или технологию. Условно-постоянные затраты по мнению В.В. Ковалева
можно разделить на два вида: материальные, связанные с материально-техническим снабжением, и
финансовые, связанные с привлечением кредитов и займов [43, с. 333].
        В отношении условно-постоянных затрат можно утверждать следующее: во-первых, они
должны возмещаться в обязательном порядке и, во-вторых, источником возмещения этого должны
выступать текущие доходы. Следовательно, величина условно-постоянных затрат должна быть
сопоставима с некоторыми доходами, в противном случае, предприятию грозит банкротство.
        Показатели материальных и финансовых постоянных затрат связаны между собой, вместе с
тем задачи инвестирования и финансирования в определенном смысле отделены друг от друга. Для
оценки целесообразности и эффективности инвестиционных и финансовых решений необходимо
разделить доходы аналогично соответствующим расходам, используя отчет о прибылях и убытках.
        Путем несложных комбинаций данных, имеющихся в Отчете о прибылях и убытках можно
обособить материальные и финансовые условно-постоянные затраты (рис.2).
        В приведенной схеме процесс перехода от выручки к чистой прибыли условно разделен на
два этапа:
        1. получение прибыли до вычета процентов и налогов;
        2. получение чистой прибыли.
        Таким образом, действие материальных и финансовых постоянных затрат в определенной
степени обособленно, а именно:
    • на величину прибыли до вычета процентов и налогов оказывают влияние материальные
        условно-постоянные затраты;
    • на величину чистой прибыли оказываю влияние финансовые условно-постоянные затраты.
        В теории финансов взаимосвязь между прибылью и затратами активов или фондов, для
формирования данной прибыли, отражается через показатель «леверидж» (leverage). Леверидж – это
показатель, характеризующий зависимость между потенциальными условно-постоянными затратами
и величиной прибыли. В зависимости от деления затрат на материальные и финансовые выделяют
соответственно два вида левериджа или рычага:
    • операционный (производственный) рычаг;
    • финансовый рычаг.




                                              63