ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
3
Целью данного пособия является изучение основ использования совре-
менных видов производных ценных бумаг для хеджирования и спекулятив-
ных операций.
ГЛАВА 1. РЫНОК
ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО УЧАСТНИКИ
1.1. Понятие производных ценных бумаг
Ценные бумаги можно разделить на два класса – основные и производ-
ные, или деривативы
1
. К последнему классу относятся такие ценные бумаги,
в основе которых лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены на
них зависят от изменения цен на базисные активы. То есть, если изменяются
цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные, форвардные, опционные
и т.д. контракты, в основе которых лежит нефть.
По сравнению с основными ценными бумагами, производные ценные бу-
маги являются более гибкими инструментами. Согласно определению Коми-
тета по разработке международных стандартов бухгалтерского учета
2
,
про-
изводным финансовым инструментом
является финансовый инструмент:
а) истинная стоимость которого изменяется в ответ на изменение опреде-
ленной процентной ставки, стоимости ценной бумаги, цены торгуемого на
бирже товара, курса валюты, ценового или процентного индекса, кредитного
рейтинга или кредитного индекса и прочих подобных показателей;
б) приобретение которого не требует первоначально никаких или требует
значительно более низких инвестиций по сравнению с прочими инструмен-
тами, которые имеют подобную доходность и подобную реакцию на изме-
нение рыночных условий;
в) который будет реализован в будущем.
Основываясь на данном определении, можно выделить следующие свой-
ства производных инструментов:
1. Цены производных инструментов основываются на ценах базисных ак-
тивов.
2. Операции с производными финансовыми инструментами позволяют
получать прибыль при минимальных инвестиционных вложениях.
3. Производные инструменты имеют срочный характер.
Теоретически деривативные контракты можно ввести на каждый продукт
так же, как и выписать страховой полис на любое событие жизни. Это и
происходит в реальности. Есть деривативы на сельскохозяйственную про-
1
Термин "дериватив" происходит от английского слова derivative – "производ-
ная".
2
"Международные стандарты бухгалтерского учета" , 1998 г.
