Экономика фирмы: Производственные ресурсы и их эффективное использование. Калинина А.Э. - 75 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ВолГУ | Волгоград

Составители: 

Рубрика: 

- 75 -
ãäå B
t
— äîõîä (âûãîäà) îò ïðîåêòà â ãîäó t; Ñ
t
— çàòðàòû íà
ïðîåêò â ãîäó t; i — ñòàâêà ñðàâíåíèÿ; n — ÷èñëî ëåò öèêëà
æèçíè ïðîåêòà.
2. Âíóòðåííÿÿ íîðìà äîõîäíîñòè èíâåñòèöèîííîãî ïðîåêòà
(IRR — internal rate of return) — ýòî ðàñ÷åòíàÿ ñòàâêà ïðîöåí-
òà, ïðè êîòîðîé ïîëó÷àåìûå âûãîäû (äîõîäû) îò ïðîåêòà ñòà-
íîâÿòñÿ ðàâíûìè çàòðàòàì íà ïðîåêò. Ýòî òîò ìàêñèìàëüíûé
ïðîöåíò, êîòîðûé ìîæåò áûòü çàïëà÷åí äëÿ ìîáèëèçàöèè êà-
ïèòàëîâëîæåíèé ïðîåêòà.
Åñëè IRR > i
C
,
ïðîåêò âûãîäåí è ïðèíîñèò èíâåñòîðó äî-
õîä; åñëè IRR = i
C
, èíâåñòèöèè áåñïðèáûëüíû, äîõîä òîëüêî
îêóïàåò èíâåñòèöèè; åñëè IRR < i
C
, èíâåñòèöèè óáûòî÷íû.
3. Ðåíòàáåëüíîñòü ïðîåêòà (èíäåêñ äîõîäíîñòè) R, %:
.
)i(C
)i(B
R
t
t
t
t
∑
∑
−
−
+×
+×
=
1
1
Åñëè R = 1, äîõîäíîñòü êàïèòàëîâëîæåíèé ñîîòâåòñòâóåò íîð-
ìàòèâó ðåíòàáåëüíîñòè (I
c
); åñëè R < 1, èíâåñòèöèè íåðåíòàáåëü-
íû; åñëè R > 1, ïðîåêò äîõîäåí, èíâåñòèöèè ðåíòàáåëüíû.
4. Ñðîê îêóïàåìîñòè ðàâåí ÷èñëó ëåò, êîòîðûå ïðîõîäÿò,
ïîêà ñóììàðíûé ïîòîê äîõîäîâ îò èíâåñòèöèé íå ñðàâíÿåòñÿ ñ
ïåðâîíà÷àëüíîé ñóììîé èíâåñòèöèé.
Срок ок упаем ости без уче та дисконтиро вания Срок ок упаем ости с учетом д искон тир ования
.
B
K
t
)( доходы денежныеЕжегодные
)( инвестиции ьныеПервоначал
ок
=
Применяется при равномерных ежегодны х
поступлениях дохода от инвестиций. При
этом доходы не могут поступать параллельно
с инвестициями.
Определя ется суммированием последова-
тельных эл ементов ряда доходов, дисконти-
рованных по ставке
i
C
до тех пор, пока не бу-
дет получена сумма
S
t
, примерно равная объ-
ему инвестиций. Номер года
t
, для которого
будет найдена эта сумма, должен равняться
целому числу, выражающему срок окупаемо-
сти. Разница между найденной суммой и ве-
личиной капвложений, отнесенная к диско н -
тированной сумме поступлений в после-
дующий год (
S
t
+ 1
)
-(
t
+ 1)
, показывает доли года
до полной окупаемости.
ãäå Bt — äîõîä (âûãîäà) îò ïðîåêòà â ãîäó t; Ñt — çàòðàòû íà
ïðîåêò â ãîäó t; i — ñòàâêà ñðàâíåíèÿ; n — ÷èñëî ëåò öèêëà
æèçíè ïðîåêòà.
     2. Âíóòðåííÿÿ íîðìà äîõîäíîñòè èíâåñòèöèîííîãî ïðîåêòà
(IRR — internal rate of return) — ýòî ðàñ÷åòíàÿ ñòàâêà ïðîöåí-
òà, ïðè êîòîðîé ïîëó÷àåìûå âûãîäû (äîõîäû) îò ïðîåêòà ñòà-
íîâÿòñÿ ðàâíûìè çàòðàòàì íà ïðîåêò. Ýòî òîò ìàêñèìàëüíûé
ïðîöåíò, êîòîðûé ìîæåò áûòü çàïëà÷åí äëÿ ìîáèëèçàöèè êà-
ïèòàëîâëîæåíèé ïðîåêòà.
     Åñëè IRR > iC, ïðîåêò âûãîäåí è ïðèíîñèò èíâåñòîðó äî-
õîä; åñëè IRR = iC, èíâåñòèöèè áåñïðèáûëüíû, äîõîä òîëüêî
îêóïàåò èíâåñòèöèè; åñëè IRR < iC, èíâåñòèöèè óáûòî÷íû.
     3. Ðåíòàáåëüíîñòü ïðîåêòà (èíäåêñ äîõîäíîñòè) R, %:

                                R=
                                   ∑B          t   ×(1 + i )−t
                                                                 .
                                   ∑C          t   ×(1 + i )−t
     Åñëè R = 1, äîõîäíîñòü êàïèòàëîâëîæåíèé ñîîòâåòñòâóåò íîð-
ìàòèâó ðåíòàáåëüíîñòè (Ic); åñëè R < 1, èíâåñòèöèè íåðåíòàáåëü-
íû; åñëè R > 1, ïðîåêò äîõîäåí, èíâåñòèöèè ðåíòàáåëüíû.
     4. Ñðîê îêóïàåìîñòè ðàâåí ÷èñëó ëåò, êîòîðûå ïðîõîäÿò,
ïîêà ñóììàðíûé ïîòîê äîõîäîâ îò èíâåñòèöèé íå ñðàâíÿåòñÿ ñ
ïåðâîíà÷àëüíîé ñóììîé èíâåñòèöèé.

  Срок окупаемости без учета дисконтирования         Срок окупаемости с учетом дисконтирования
      Первоначал ьные инвестиции ( K )     Определяется суммированием последова-
tок =                                  .   тельных элементов ряда доходов, дисконти-
      Ежегодные денежные доходы ( B )
                                           рованных по ставке iC до тех пор, пока не бу-
Применяется при равномерных ежегодных дет получена сумма S , примерно равная объ-
                                                                    t
поступлениях дохода от инвестиций. При ему инвестиций. Номер года t, для которого
этом доходы не могут поступать параллельно будет найдена эта сумма, должен равняться
с инвестициями.                            целому числу, выражающему срок окупаемо-
                                           сти. Разница между найденной суммой и ве-
                                           личиной капвложений, отнесенная к дискон-
                                           тированной сумме поступлений в после-
                                           дующий год (St + 1)-(t + 1), показывает доли года
                                           до полной окупаемости.




                                           - 75 -

Страницы