Экономика Западной Сибири: Омская область. Калужский М.Л - 363 стр.

Калужский М.Л., Сараев А.Р. "Экономика Западной Сибири. Омская область" __________

обыкновенных акций (75% уставного капитала) и 39915000 привилегированных акций
(25% уставного капитала). В соответствии с Уставом компании, 10% от чистой при-
были направляется на выплату дивидендов по привилегированным акциям. По реко-
мендации “Связьинвеста”, планируется направить 5% чистой прибыли 1997 г. на
выплату дивидендов по обыкновенным акциям.
   Акции ОАО “Электросвязь” Омской области торгуются с умеренной интенсивно-
стью в РТС-2 и классифицируются как акции второго эшелона. Рыночная капитали-
зация компании составляла $71,8 млн. на середину апреля 1998 г.
   25 декабря 1997 г. Совет директоров компании принял решение о размещении
нового облигационного займа на общую сумму 10 млн. руб. Омский филиал “Ин-
комбанка” был выбран андеррайтером займа. Номинал облигаций составляет 1000
руб., срок - 730 дней, купонная ставка установлена на уровне ставки рефинансиро-
вания ЦБ РФ плюс 3%. Выпуск зарегистрирован Омским отделением ФКЦБ.
   Среди лидеров отрасли, имеющих близкую по величине емкость телефонных сетей
и схожее географическое положение, ОАО “Электросвязь” Омской области занимает
прочное положение по показателям эффективности. Величина чистой прибыли на
линию задействованной емкости Омской “Электросвязи” лишь на 28% ниже
среднеотраслевого показателя. Очевидно, что компания значительно недооценена по
сравнению со своей балансовой стоимостью, а также по индикаторам рыночной ка-
питализации, как по отношению к среднеотраслевым значениям, так и по отношению
к операторами связи первого эшелона.
   Однако, соотношение “цена/доход” (Р/Е) у ОАО “Электросвязь” ниже среднеот-
раслевого, что объясняется недополучением прибыли из-за заниженных тарифов на
услуги связи в 1997 г. В то же время стоимость компании, рассчитанная по величине ее
денежного потока 1997 г., дисконтированного по ставке в 15% годовых, составляет
$106 млн., что на 47,5% выше номинального уровня.
   Альтернативные коммуникационные системы. Развитие альтернативных ин-
формационных систем на территории Омской области (как и в целом по России)
развивается по двум основным направлениям:
1. Внедрение новых телекоммуникационных технологий с участием зарубежных
    инвесторов.
2. Развитие Интернет-технологий (специализированных баз данных, программного
    обеспечения, сервисного обслуживания и т.д.)
   Ведущим представителем иностранного бизнеса в этой сфере является компания
“Сот-Лайн”, представляющая в Омске интересы крупнейшей европейской коммуни-
кационной корпорации “Deutsche Telecom” (Германия). Эта компания организовала,
минуя российские кабельные коммуникации, прямой спутниковый канал связи из
Омска в Европу. Современные технические средства, образующие канал, позволяют
обеспечить практически неограниченную пропускную способность из России в Ев-
ропу.
   Сегодня омские клиенты “Сот-Лайн” получили доступ к полному пакету теле-
коммуникационных услуг европейского уровня, среди которых:
 предоставление в Омске московских и германских телефонных номеров;
 услуги корпоративной (защищенной от внешнего проникновения) связи через
    “Интернет”;
 возможность использовать возможности сети “Интернет” через сотовый телефон;
 полный комплекс коммуникационных услуг, включающий установку оборудо-
    вания, обучение персонала, техническое обслуживание и др.




                                         363