Бизнес-менеджмент. Камышев Э.Н. - 63 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

63
Существует также теория «ходьбы наугад». Согласно ей текущая цена
уже несет в себе всю необходимую информацию, в том числе и возмож-
ное изменение в будущем. Курс ценных бумаг меняется непредсказуемо,
поэтому приобретать надо те, которые ценятся сегодня на рынке более
всего. При таком подходе всякий анализ рынка теряет смысл.
В зависимости от того, какой подход к рынку ценных бумаг вы вы-
брали, будет осуществляться и способ управления портфелем - активный
или пассивный. Активный способ предполагает, с одной стороны, при-
стальное отслеживание и приобретение наиболее эффективных ценных
бумаг, а с другой - максимально быстрое избавление от низкодоходных
активов. Этот способ управления получил
название свопинга - постоян-
ного обмена ценных бумаг, их ротации через финансовый рынок. При
этом способе управления вы должны всегда опережать рынок на основе
правильных прогнозов.
Пассивное управление предполагает, что ваш портфель будет расти в
цене сам по себе под влиянием рынка. Главное здесь правильно подоб-
рать акции, которые в будущем
принесут вам доход, а не убытки.
Одним из дорогостоящих, трудоемких элементов управления является
мониторинг (непрерывный анализ) фондового рынка, тенденций его раз-
вития, секторов фондового рынка, финансово-экономических показате-
лей фирм-эмитентов ценных бумаг, инвестиционных качеств ценных
бумаг и т.д. Конечной целью мониторинга является выбор ценных бумаг,
обладающих инвестиционными свойствами,
соответствующих данному
типу портфеля.
Чаще всего применяются такие формы мониторинга, как:
1. Подбор чистого дохода. При этом обмениваются две идентичные об-
лигации по ценам, немного отличающимся. В итоге продается облигация
с низким доходом, а покупается – с более высоким.
2. Подмена. Предполагает обмен двух похожих, но не идентичных цен-
ных бумаг, имеющих
разные курсовые стоимости, например, государст-
венных казначейских обязательств (ГКО) на облигации федерального
займа (ОФЗ).
3. Сектор-своп. Предполагает перемещение ценных бумаг из разных
секторов экономики с различными сроками действия и доходом.
4. Метод предвидения учетной ставки. Основывается на стремлении
удлинить срок действия портфеля, когда учетные ставки снижаются.
Классификация портфелей в зависимости
от источников дохода
может быть, например, следующей:
а) портфель регулярного дохода (формируется из высоконадежных
ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне рис-
ка);
б) портфель доходных ценных бумаг (состоит из высокодоходных об-
лигаций корпораций, других ценных бумаг, приносящих высокий доход
при среднем уровне риска);

Страницы