Методы оценки инвестиционных проектов. Кангро М.В. - 48 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

48
словами, менеджеры, принимающие решение о финансировании
инвестиций, должны четко представлять себе не только явные
преимущества какого-либо проекта, но и возможные отрицательные
последствия, связанные с его реализацией.
3. Явно усложняют анализ проектных денежных потоков такие
факторы, как воздействие инфляции, изменение налогового
законодательства и распределение накладных расходов.
4. Специалисты в области финансового анализа должны учитывать
влияние на результативные показатели долгосрочного инвестирования
фактора внутренних (трансфертных) цен.
5. Рассмотрим следующую ситуацию: компания повышает цены на
произведенную продукцию, которая реализуется дочерней фирме.
Очевидно, что уровень прибыльности у материнской компании
повышается, в то время как издержки у дочерней организации возрастают.
Этот пример показывает, что цены, по которым товары и услуги
обращаются в пределах одной компании (или объединения предприятий),
могут существенно искажать действительную картину рентабельности
предстоящих инвестиций. В результате регулирования цен внутри группы
вертикально интегрированных компаний бухгалтеры могут существенно
снижать величину налоговых отчислений (с учетом законодательно
установленных льгот, а также рыночного уровня цен в различных отраслях
и регионах страны).
6. На анализ проектных денежных потоков влияет порядок
включения процентных платежей в состав денежного потока.
7. Если анализ проводится с учетом временной оценки денежных
вложений (с использованием показателей NPV, IRR и пр.), то
скорректированные на величину процентных платежей денежные потоки
подвергаются двойному счету, так как соответствующие финансовые
издержки ранее уже были включены в расчет проектной дисконтной
ставки. Однако если от разработчиков проекта требуется провести анализ
проектных денежных потоков с использованием недисконтированных
показателей, то в целях получения достоверного размера налоговых
отчислений процентные платежи необходимо отражать в составе
соответствующих компонентов денежного потока по всем действующим
положениям и стандартам бухгалтерского учета. В любом случае
процентные платежи необходимо учитывать для точного определения
налогооблагаемой базы по налогу на прибыль.
4.3. Значение и принципы оценки инвестиционных проектов
Оценка экономической эффективности ресурсов (ценностей) имеет
важное значение в процессе обоснования и выбора наиболее приемлемого

Страницы