Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 125 стр.

альными возможностями, поскольку любой инвестор действует в услови-
ях определенных ограничений.

    Виды инвесторов:
    − индивидуальные инвесторы самостоятельно управляют своими
инвестициями с целью извлечения прибыли и минимизации уровня риска;
    − профессиональные инвесторы предоставляют – за определенную
плату – услуги, связанные с управлением инвестициями.
    Институциональные инвесторы – это портфельные инвесторы, т.е.
инвесторы, которые формируют портфель ценных бумаг, основываясь на
фундаментальном прогнозе поведения их котировок в долгосрочном и
среднесрочном плане, а затем управляют этим портфелем (продают и по-
купают ценные бумаги).
    Личные трасты (personal trust) создаются, когда какое-либо лицо пе-
редает юридическое право на собственность другому лицу или учрежде-
нию, которое управляет этой собственностью от имени одного или не-
скольких бенефициаров. Держатель этого права называется доверитель-
ным собственником, или попечителем (trustee). Доверительным собст-
венником, как правило, является какой-либо банк, юрист или специалист
но инвестициям.
    Вследствие фидуциарной (т.е. основанной на доверии) ответствен-
ности, которая лежит на менеджерах личных трастов, считается, что они
отличаются от индивидуальных инвесторов большей нерасположенно-
стью к риску при осуществлении инвестиций. Определенные классы ак-
тивов, например опционы и фьючерсные контракты, а также стратегии,
такие как короткие продажи (рассчитанные на понижение курса соответ-
ствующих ценных бумаг) или покупка с маржей (предполагающая заим-
ствование в сумме до 50% покупной цены), вообще исключаются.
    При анализе единства и различий между трастом и доверительным
управлением следует руководствоваться тем обстоятельством, что при
доверительном управлении (при передаче имущества учредителем
доверительному управляющему) право собственности продолжает
оставаться за учредителем управления. Трансформация трастовых
отношений в доверительное управление происходила по той причине, что
при трасте доверительный собственник, получив в управление
имущество, имел неограниченное право на управление и распоряжение
имуществом.
    Определим термины, понятия, объекты, условия, учет и организацию
операций по доверительному управлению имуществом банком:
    1) учредитель управления это собственник имущества или другие
лица в соответствии с законами РФ;

                                     127