Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 147 стр.

     Анализ отраслей
     При изучении отдельных отраслей прежде всего исследуются сле-
дующие данные:
     − заказы на продукцию отрасли;
     − наличие и величина заказов;
     − величина товарных запасов;
     − планы производства;
     − индексы чувствительности;
     − правительственное вмешательство (налоги и ограничения);
     − структура рынка и конкурентная ситуация.
     Другой частью анализа отраслей, которая становится все более по-
пулярной, является изучение стадий их жизненного цикла.
     Подобно общеизвестному экономическому циклу, существует также
и цикличность развития фондового рынка. Знание их взаимосвязи помо-
гает аналитику готовить соответствующие прогнозы. Цикличность разви-
тия отрасли вызывает перемещение инвестиционных потоков из одной
отрасли в другую в соответствии с динамикой экономического цикла.
     Принципиальный подход теории циклического развития основан на
том, что во всех фазах экономического цикла компании определенных
отраслей превосходят по динамике своего развития компании других от-
раслей. Цикл фондового рынка предугадывает с некоторым временным
лагом предстоящие доходы различных отраслей.
     Очевидно, что первый шаг при реализации этого подхода – это вы-
яснение текущего состояния экономического цикла путем использования
различных инструментов фундаментального анализа.
     Вообще рынок ценных бумаг в зависимости от его взаимосвязи с
цикличностью экономического развития может быть разделен на 3 дело-
вых сектора:
     Акции, подверженные влиянию цикличности. Отрасли этой группы
обычно тесно связаны с потребительским рынком. Поэтому чувствитель-
ность таких компаний к изменениям в уровне доходов и процентных ста-
вок очень высока. Частные решения о покупках не требуют разработки
детальных бизнес – планов или одобрения бюджетного комитета и совета
директоров. В начале устойчивого увеличения доходов после выхода из
рецессии дополнительные частные заказы могут легко выполняться цик-
лическими компаниями в короткое время, что обусловлено наличием не
использующихся в данное время производственных мощностей. Расши-
ряющаяся циклическая промышленность шаг за шагом вытягивает за со-
бой другие отрасли промышленности, размещая заказы на оборудование
и машины. Начальные признаки предстоящего подъема исходят с потре-


                                    149