Управление рисками предприятий и организаций. Коробова О.В. - 10 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

хедж – фьючерсный контракт покупают в ожидании роста цен; длинный хедж – фьючерсный контракт продают
для защиты от снижения цен;
2. Хеджирование с использованием опционов. Различают хеджирование на основе опциона на покупку,
т.е. предоставление права покупки по оговоренной цене и хеджирование на основе опциона на продажу, т.е.
предоставляет право продажи по оговоренной цене. Существует хеджирование на основе двойного опциона,
т.е. предоставляет одновременное право покупки и продажи по согласованной цене;
3. Хеджирование с использованием операций «своп». В основе операций «своп» лежит обмен соответст-
вующими активами или обязательствами с целью снижения возможных потерь в будущем. Различают хеджи-
рование с использованием валютного «свопа», т.е. обмен будущих обязательств в одной валюте на соответст-
вующие обязательства в другой валюте; хеджирование с использованием фондового «свопа» – это обмен обяза-
тельств, связанный с ценными бумагами; хеджирование с использованием процентного «свопа» – это обмен
обязательств с фиксированной процентной ставкой на обязательства с плавающей процентной ставкой.
К методам снижения рисков относят процентный арбитраж. Процентный арбитраж – это сделка, сочетаю-
щая в себе конверсионную (обменную) и депозитную операции с валютой, направленные на получение прибы-
ли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам.
Различают процентный арбитраж без форвардного покрытия и процентный арбитраж с форвардным по-
крытием. Процентный арбитраж без форвардного покрытия – это покупка валюты по текущему курсу с после-
дующем размещением ее в депозит и обратной конверсией по текущему курсу по истечении срока депозита.
Процентный арбитраж с форвардным покрытием – это покупка валюты по текущему курсу, помещение ее на
срочный депозит и одновременная продажа по форвардному курсу.
Задача 21. Хозяйствующий субъект предполагает через 3 месяца произвести платежи в размере 10 тыс.
долл. Он покупает опцион на покупку долларов с параметрами: сумма 10 тыс. долл., срок 3 месяца, курс опцио-
на 30 р. за 1 долл., премия 0,93 р. за 1 долл.
Определить затраты хозяйствующего субъекта и его действия, если а) курс валюты снизится до 29,5 р. за 1
долл.; б) курс валюты увеличится до 30,5 р. за 1 долл. Какие преимущества и какие недостатки имеет этот ме-
тод снижения рисков?
Задача 22. Хозяйствующий субъект предполагает через 3 месяца произвести платежи в размере 11 500 ев-
ро. Он заключает форвардный контракт с параметрами: сумма 11 500 евро, срок 3 месяца, курс 34 р. за 1 евро.
Определить затраты хозяйствующего субъекта и его действия, если а) курс валюты снизится до 33,5 р. за 1
евро; б) курс валюты увеличится до 34,9 р. за 1 евро. Какие преимущества и какие недостатки имеет этот метод
снижения рисков?
Задача 23. Предприниматель может открыть шестимесячный депозит на 20 тыс. долл. при ставке 3 % про-
стых ссудных годовых. В день открытия депозита он переводит доллары в другую иностранную валюту по кур-
су 1,7350 и кладет ее на депозит. Ставка шестимесячного депозита по этой валюте 9 % простых ссудных годо-
вых. В день исполнения депозита курс иностранной валюты к доллару: а) 1,7350; б) 1,8023.
Какова арбитражная прибыль предпринимателя в первом и во втором случаях?
Задача 24. Предприниматель может открыть шестимесячный депозит на 40 тыс. долл. при ставке 3 % про-
стых ссудных годовых. В день открытия депозита он переводит доллары в другую иностранную валюту по кур-
су 1,75 и кладет ее на депозит. Ставка шестимесячного депозита по этой валюте 9 % простых ссудных годовых.
Какова арбитражная прибыль предпринимателя, если при исполнении депозита: а) он переведет эту валю-
ту в доллары по рассчитанному форвардному курсу; б) он переведет валюту в доллары по курсу 1,73; в) он пе-
реведет валюту в доллары по курсу 1,85?
4. Прогнозирование риска банкротства
Банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой
деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки предъявленные со
стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом. Банкротство редко бывает не-
ожиданным. Современная экономическая наука использует большое количество разнообразных приемов и ме-
тодов прогнозирования возможного банкротства.
Наибольшую известность при прогнозировании банкротства получила работа Э. Альтмана, разработавше-
го методику расчета индекса кредитоспособности. Этот индекс позволяет в первом приближении разделить
хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. Индекс Альтмана представляет собой
функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты
его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (индекс Альтмана – Z) имеет вид
Z = 3,3 K
1
+ 1,0 K
2
+ 0,6 K
3
+ 1,4 K
4
+ 1,2 K
5
,
где показатели K
1
, K
2
, K
3
, K
4
, K
5
рассчитываются по формулам:
K
1
= Прибыль до выплаты процентов и налогов/Итог баланса;
K
2
= Выручка от реализации/Итог баланса;
K
3
= Собственный капитал (рыночная оценка)/Привлеченный капитал;
K
4
= Нераспределенная прибыль/Итог баланса;

Страницы