Информационный менеджмент. Кригер А.Б. - 106 стр.

математического дисконтирования. В результате разновременные ДП доходов и затрат становятся
сопоставимыми. Этот факт является чрезвычайно существенным в одном из трех случаев или во
вместе взятых:
инвестиционный проект является длительным (год и более);
инвестиционный проект требует крупных первоначальных затрат;
прогнозируются существенные изменения внешней экономической ситуации за планируемый период
реализации инвестиционного проекта.
       Динамические показатели в финансовом анализе именуют «показателями эффективности».
Для их вычисления необходимо определить временную модель, формализующую ДП и экзогенные
параметры.
       На рис.4.1 представлена схема взаимосвязи различных показателей эффективности
инвестиционных проектов и указанны наиболее распространенные показатели эффективности
принятые в инвестиционном анализе.


                                               Способ моделирования
    Типы показателей                Статические                   Динамические
      Абсолютные                Суммарная прибыль         Чистый дисконтированный доход
                               Среднегодовая прибыль                  NPV
      Относительные            Прибыль валовая GM               Индекс доходности
                              Прибыль на акцию EPS         Внутренняя норма доходности
                             Рентабельность инвестиций                 IRR
                                       ROI
                                          Период окупаемости проекта PB

      Рисунок 4.1 Схема взаимосвязи показателей эффективности инвестиционных проектов

       Рассмотрим показатели эффективности инвестиционных проектов более подробно.
       Статические показатели эффективности проекта рассматривают ДП в их абсолютной
величине. Эти показатели используются в анализе финансовой деятельности предприятия,
рассчитываются на основании принятых показателей бухгалтерской и финансовой отчетности.
Однако, если при анализе финансовой деятельности предприятия берутся фактические показатели
отчетности, то при анализе эффективности инвестиционного проекта используются плановые
показатели.
       Абсолютные показатели суммарной прибыли и среднегодовой прибыли определяются
непосредственно как разность ДП чистой выручки и себестоимости за выделенный период времени.
Среднегодовая прибыль в зависимости от объема данных и требуемой точности может быть
рассчитана как среднее арифметическое или как среднее хронологическое прибыли.
       Относительные показатели эффективности инвестиционного проекта определяются
следующими выражениями:
       Валовая прибыль - GM - определяет превышение выручки от реализации товаров и услуг (в
процентах) над себестоимостью соответствующих товаров и услуг

              чистая _ выручка − себестоим .продукции
       GM =                                           .
                         чистая _ выручка

       Прибыль на акцию - EPS - чистый доход компании, предназначенный акционерам в
среднем на число обращающихся акций

                    чистый _ доход _ акционеров
       EPS =                                          .
               среднее _ число _ обращающихся _ акций

       Рентабельность инвестиций - ROI - рентабельность финансовых ресурсов инвестированных
в проект


                                             107