Долгосрочная финансовая политика. Кривелевич М.Е. - 80 стр.

и определены возможные границы их изменений (табл. 22). Прочие параметры проекта
считаются постоянными величинами (табл. 23).

      Таблица 22. Ключевые параметры проекта по производству продукта "А"
Показатели                      Сценарий
                                наихудший наилучший вероятный
Объем выпуска Q                 150           300         200
Цена за штуку Р                 40            55          50
Переменные затраты V            35            25          30

      Таблица 23. Неизменяемые параметры проекта по производству продукта "А"
Показатели                            Наиболее вероятное значение
Постоянные затраты F                  500
Амортизация A                         100
Налог на прибыль Т                    60%
Норма дисконта r                      10%
Срок проекта n                        5
Начальные инвестиции I0               2000

      Первый этап анализа согласно сформулированному выше алгоритму состоит в
определении зависимости результирующего показателя от исходных. При этом в качестве
результирующего показателя обычно выступает один из критериев эффективности: NPV,
IRR, PI .
      Предположим, что используемым критерием является чистая современная стоимость
проекта NPV. В целях упрощения будем полагать, что генерируемый проектом поток
платежей имеет вид аннуитета. Тогда величина потока платежей NCF для любого периода t
одинакова и может быть определена из соотношения:
      NCF = [Q(P - V) - F - A](1 - T) + A                (35)
      Следующий этап проведения анализа состоит в выборе законов распределения
вероятностей ключевых переменных.
      По условиям примера ключевыми варьируемыми параметрами являются переменные
расходы V, объем выпуска Q и цена Р. Диапазоны возможных изменений варьируемых
показателей приведены в табл. 22. При этом будем исходить из предположения, что все
ключевые переменные имеют равномерное распределение вероятностей.
      Проведение имитационных экспериментов в среде EXCEL можно осуществить двумя
способами - с помощью встроенных функций и путем использования инструмента
Генератор случайных чисел дополнения Анализ данных (Analysis ToolPack). Для сравнения
ниже рассматриваются оба способа. При этом основное внимание уделено технологии
проведения имитационных экспериментов и последующего анализа результатов с
использованием инструмента Генератор случайных чисел.
      - Имитационное моделирование с применением функций EXCEL
      Применение встроенных функций целесообразно лишь в том случае, когда
вероятности реализации всех значений случайной величины считаются одинаковыми. Тогда
для имитации значений требуемой переменной можно воспользоваться математическими
функциями СЛЧИС или СЛУЧМЕЖДУ. Форматы функций приведены в табл. 24.

       Таблица 24. Математические функции для генерации случайных чисел
Наименование функции                       Синтаксис:
Оригинальная          Локализованная
версия                версия
RAND                  СЛЧИС                СЛЧИС () - не имеет аргументов