Технико-экономическое проектирование в газовой промышленности. Куликов М.И. - 17 стр.

      Вторым широко применяемым в проектном анализе критерием является
внутренняя норма рентабельности (дохода) (ВНР или ВНД - IRR, т.е. internal
present value) проекта, т.е. ставка дисконта, которая уравнивает приведенные
выгоды с приведенными затратами. Это равносильно тому, что при ставке
дисконта равней ВНР чистая текущая стоимость равна нулю. Этот показатель,
часто применяющийся в финансовом и экономическом анализе в качестве
важного критерия, дает инвесторам возможность сравнить прибыльность
проекта (IRR) -с альтернативной стоимостью капитала для данного проекта.
При этом проект считается эффективным, если ВНР больше ставки дисконта.
      ВНР определяется из уравнения ЧТС = 0, которое можно записать в виде

                                           T
                                                   Bt − З t
                                 О=∑
                                           t =1    (1 + r ) t
       где r -ВНР.
       В случае использования заемных средств для финансирования капи-
тального cстроительства эту норму можно интерпретировать как максимально
возможный процент долгосрочный кредит байка.
       Кроме этих основных критериев для оценки экономической эффек-
тивности проектов используются следующие:
       − срок возмещения начального капитала, показывающий тот момент
времени, когда будут возвращены все инвестициии предприятие начнет по-
 лучать дополнительный эффект.
       − индекс доходности, определяемый отношением суммы дисконтирован-
 ных эффектов к сумме дисконтированных капитальных вложений
 за период Т:
                                    Т

                                    ∑ (В       t   − З1t ) /(1 + i )′
                           ИД =     е =1
                                           T

                                           ∑K
                                           t =1
                                                     t   /(1 + t )

      где в году t Кi - капитальные вложения; З′t - эксплуатационные затраты.
      Индекс доходности тесно связан с ЧТС. Если ЧТС положительна, то
ИД>1. Если ЧТС отрицательна, то ИД<1. Если ИД>1, то проект эффективен,
если ИД<1 - не эффективен.
      Каждый из этих критериев описывает эффективность проекта с
различных точек зрения, имеет свои преимущества и недостатки, и поэтому
только комплексное их использование позволяет снизить вероятность при-
менения малоэффективного проекта (варианта).
      Для оценки эффективности проектного решения на уровне нацио-
нальной экономики также используется система критериев, одним из
которых является доход общества, определяемый по формуле:

                                T               T
                                   DC t               Ki
                        До = ∑               − ∑
                             t =1 (1 + i )     t =1 (1 + i )
                                           t                 t


                                               19