Расчет стоимостей ценных бумаг. Куркина С.В. - 8 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

Сегодня в" России можно встретить несколько типов этих ценных бумаг:
облигации внутренних (государственных) и местных (муниципальных) займов, а
также облигации предприятий и акционерных обществ.
Облигации бывают следующих типов:
. именные - владельцы таких облигаций регистрируются в особой книге,
поэтому такие облигации обычно бескупонные;
. "на предъявителя" - имеет специальный купон, являющийся
свидетельством права держателя облигации на получение процентов по
наступлении соответствующих сроков;
. облигации свободно обращающиеся или с ограниченным кругом
обращения.
Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на
предъявителя. Облигации акционерных обществ и предприятий выпускаются
как именными, так и на предъявителя.
Нарицательная или номинальная цена облигации служит базой при
дальнейших перерасчетах и при начислении процентов. Кроме нее, облигации
имеют выкупную цену, которая может совпадать, а может и отличаться от
номинальной в зависимости от условий займа. По ней облигация выкупается
(погашается) эмитентом после истечения срока займа. Кроме этого облигация
имеет рыночную цену, определяемую условиями займа и ситуацией,
сложившейся в текущий момент на рынке облигаций. Курс облигации - это
значение рыночной цены, выраженное в процентах к номиналу. Если облигации
продаются ниже номинала, а погашаются по номиналу, говорят, что продажа
производится «с дисконтом». Если облигации продаются по номиналу, а
погашаются с начислением дополнительных процентов, говорят, что облигации
погашаются «с премией». Иногда ежегодные начисления процентов
комбинируются с дисконтом или премией.
Одной из основных характеристик облигации является ее действительная
(приведенная) стоимость, ориентируясь на которую покупатели и продавцы
устанавливают свои цены на покупку и продажу облигации на рынке. Ожидаемый
денежный поток платежей по облигациям состоит из выплат по процентам плюс
выплата номинальной стоимости облигации при погашении. Действительная
стоимость облигации определяется как современная величина этого потока
платежей.
Движение банковской процентной ставки и курсов облигаций происходит в
противоположных направлениях. При росте банковской процентной ставки
действительная стоимость облигации падает, а при убывании - возрастает.
Купонная процентная ставка отражает годовой доход инвестора в процентах
от номинальной стоимости облигации. Доходность к погашению - годовой доход
в процентах от суммы первоначальных инвестиций.
Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов, то он
обычно производится по купонам. В зависимости от условий выпуска облигации -
купонный доход может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или
ежегодно. Чем чаще производится выплата купонного дохода, тем большую
выгоду получает инвестор. Поэтому облигации с поквартальной выплатой при
7

Страницы