Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Кустова Т.Н. - 152 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РГАТУ им. Соловьева | Рыбинск

Составители: 

Рубрика: 

152
Сравнение затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного
периода (горизонта расчета). Расчетный период измеряется количеством шагов
расчета, в качестве которых может быть взят месяц, квартал, год.
Так как затраты осуществляются, а результаты получаются разновремен-
но, то необходимо их приведение.
Приведение может осуществляться:
1.
Путем дисконтирования, т.е. определения настоящей стоимости будущих за-
трат и результатов. Для этого используется норма дисконта (E) и коэффици-
ент дисконтирования (α
t
)
α
t
=
t
E)(1
1
+
, (6.17)
где E – постоянная норма дисконта;
t – номер шага расчета (t = 0, 1, 2 . . . T);
T – расчетный период.
2.
Путем механизма компаундинга, т.е. определения будущей стоимости на-
стоящих денег с использованием коэффициента компаундинга (с)
с = (1 + E)
t
. ( 6.18 )
В основном используется механизм дисконтирования, т.к. определить ценность
денег легче в настоящее время, чем в будущем.
В оценке инвестиционного проекта используются следующие показатели
(в скобках даются западные аналоги):
1.
Чистый дисконтированный доход – ЧДД (NPV).
ЧДД
1
=
t
E)(1
1
)
t
З
t
(R
T
0t
+
×−
∑
=
(6.19 )
ЧДД должен быть больше 0.
Это официальный алгоритм расчета ЧДД. Но так как затраты участников
проекта подразделяются на первоначальные (капитальные вложения) и текущие
(эксплуатационные), то более точный расчет обеспечивает использование дру-
гой формулы:
ЧДД
2
=
t
i)(1
1
t
K
W
0w
t
E)(1
1
)
*
t
З
t
(R
T
0t
+
×
∑
=
−
+
×−
∑
=
, ( 6.20 )
где
*
t
З
- текущие затраты; 
                                                                                       152

       Сравнение затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного
периода (горизонта расчета). Расчетный период измеряется количеством шагов
расчета, в качестве которых может быть взят месяц, квартал, год.
      Так как затраты осуществляются, а результаты получаются разновремен-
но, то необходимо их приведение.
      Приведение может осуществляться:
1. Путем дисконтирования, т.е. определения настоящей стоимости будущих за-
   трат и результатов. Для этого используется норма дисконта (E) и коэффици-
   ент дисконтирования (αt)

                                   1
                        αt =                ,                   (6.17)
                                (1 + E) t

где E – постоянная норма дисконта;
    t – номер шага расчета (t = 0, 1, 2 . . . T);
    T – расчетный период.

2. Путем механизма компаундинга, т.е. определения будущей стоимости на-
   стоящих денег с использованием коэффициента компаундинга (с)

                      с = (1 + E)t.                             ( 6.18 )

В основном используется механизм дисконтирования, т.к. определить ценность
денег легче в настоящее время, чем в будущем.
      В оценке инвестиционного проекта используются следующие показатели
(в скобках даются западные аналоги):
1. Чистый дисконтированный доход – ЧДД (NPV).

                            T                       1
                ЧДД1 = ∑ (R t − З t ) ×                                  (6.19 )
                            t=0         (1 + E) t

   ЧДД должен быть больше 0.
      Это официальный алгоритм расчета ЧДД. Но так как затраты участников
проекта подразделяются на первоначальные (капитальные вложения) и текущие
(эксплуатационные), то более точный расчет обеспечивает использование дру-
гой формулы:

                        T                       1       W   1
             ЧДД2 = ∑ (R t − З*t ) ×          − ∑ K ×
                                                     t
                                                                 ,          ( 6.20 )
                   t=0               (1 + E) t w = 0   (1 + i) t


где З*t - текущие затраты;

Страницы