Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Кустова Т.Н. - 177 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РГАТУ им. Соловьева | Рыбинск

Составители: 

Рубрика: 

177
Расчет силы воздействия операционного (производственного) рычага по-
зволяет определить на момент расчета интенсивность изменения прибыли от
продаж при изменении выручки-нетто на 1%.
Сила воздействия данного рычага тем больше, чем выше уровень посто-
янных затрат при прочих равных условиях. Поэтому данный расчет можно ис-
пользовать в анализе затрат.
7.3.2 Сила воздействия финансового рычага.
Действие этого рычага заключается в том, что предприятие, использую-
щее заемный капитал, изменяет чистую рентабельность собственного капитала
и свои дивидендные возможности.
С
К
ЗК
СРСП)(Эжения)налогооблоставка(1)(рычагаофинансовогэффектаУровень ×−×−=
РЭФР
ЭР - экономическая рентабельность активов.
ЭР =
активы
стьсебестоимонаотносимыекредит,запроцентыженияналогооблодоприбыль
+
СРСП - средняя ставка процента по всем кредитам. При внешнем анализе мо-
жет быть принята равной ставке рефинансирования ЦБ РФ, увеличенной на ко-
эффициент 1,1.
С
К
ЗК
- коэффициент финансового риска.
Эффект финансового рычага может быть и положительным, и отрица-
тельным. Финансовый (кредитный) риск генерируется при отрицательном зна-
чении, когда СРСП оказывается больше ЭР. Кроме того, бремя затрат по креди-
там утяжеляет постоянные затраты предприятия и увеличивает силу воздейст-
вия операционного рычага. Это означает, что предприятие подвергается и по-
вышенному производственно-коммерческому риску.
Эффект финансового рычага влияет на рентабельность собственного ка-
питала:
РСК = (1 - ставка налогообложения прибыли) × ЭР + ЭФР.
Дополнительно можно посмотреть [36, гл. 17]. 
                                                                                    177

      Расчет силы воздействия операционного (производственного) рычага по-
зволяет определить на момент расчета интенсивность изменения прибыли от
продаж при изменении выручки-нетто на 1%.
      Сила воздействия данного рычага тем больше, чем выше уровень посто-
янных затрат при прочих равных условиях. Поэтому данный расчет можно ис-
пользовать в анализе затрат.

                 7.3.2 Сила воздействия финансового рычага.

      Действие этого рычага заключается в том, что предприятие, использую-
щее заемный капитал, изменяет чистую рентабельность собственного капитала
и свои дивидендные возможности.

                                                                                          ЗК
Уровень эффекта финансового рычага (ЭФР) = (1 − ставка налогообложения) × (ЭР − СРСП) ×
                                                                                          СК

ЭР - экономическая рентабельность активов.

        прибыль до налогообложения + проценты за кредит, относимые на себестоимость
 ЭР =
                                         активы

СРСП - средняя ставка процента по всем кредитам. При внешнем анализе мо-
жет быть принята равной ставке рефинансирования ЦБ РФ, увеличенной на ко-
эффициент 1,1.

ЗК
   - коэффициент финансового риска.
СК

     Эффект финансового рычага может быть и положительным, и отрица-
тельным. Финансовый (кредитный) риск генерируется при отрицательном зна-
чении, когда СРСП оказывается больше ЭР. Кроме того, бремя затрат по креди-
там утяжеляет постоянные затраты предприятия и увеличивает силу воздейст-
вия операционного рычага. Это означает, что предприятие подвергается и по-
вышенному производственно-коммерческому риску.
     Эффект финансового рычага влияет на рентабельность собственного ка-
питала:

          РСК = (1 - ставка налогообложения прибыли) × ЭР + ЭФР.
      Дополнительно можно посмотреть [36, гл. 17].

Страницы