Мировая экономика. Кустова Т.Н. - 39 стр.

дарств. Когда отдельные нарушения принимают массовый характер начинается
очередной кризис мировой задолженности.

      Мировой финансовый рынок (рынок ценных бумаг) специализирует-
ся на эмиссии ценных бумаг (первичный рынок) и их купле-продаже (вторич-
ный рынок). При этом международный рынок ценных бумаг - это, прежде все-
го, первичный рынок, т.к. вторичный рынок пока не получил адекватного раз-
вития. Поэтому под международным рынком ценных бумаг понимается выпуск
последних, осуществляемый эмитентами вне рамок какого-либо национального
регулирования эмиссии. Этот рынок включает следующие секторы (рынки):
1. Рынок иностранных облигационных займов, эмитентами которых в совре-
   менных условиях являются лишь ведущие (т.е. наиболее развитые) страны.
   В каждой из них сохраняется специфическое название выпускаемых ими об-
   лигаций: в Швеции - "шоколад-бондз" (Chocolate Bonds), в США - "янки-
   бондз" (Jankee Bonds), в Японии - "самурай-бондз" (Samourai Bonds), в Ве-
   ликобритании - "бульдог-бондз" (Buldog Bonds). Большинство выпусков
   иностранных облигаций сосредоточено в этих странах и осуществляется на-
   циональными банками. Этот сектор мирового финансового рынка имеет
   тенденцию к уменьшению.
2. Рынок еврооблигаций (евробондз) возник с 70-х годов XX века. Еврооблига-
   ция - это облигация в иностранной валюте. Основная валюта еврооблигаций
   - доллар США (≈ 40%), но они выпускаются также в марках ФРГ (≈ 10%),
   ЕВРО (≈ 4%), иенах (≈ 12%), швейцарских франках (≈ 13%) и других валю-
   тах. В отличие от иностранных облигационных займов, когда национальные
   ценные бумаги продаются иностранцам за национальную валюту, еврообли-
   гации специально выпускаются для реализации за рубежом и получения до-
   полнительных средств государством - эмитентом в евровалюте. Их разме-
   щение происходит одновременно на рынках многих стран мира. Еврообли-
   гационные займы эмитируются международными банковскими консорциу-
   мами или международными организациями. Они в меньшей степени зависят
   от государственного регулирования.
3. Рынок евровекселей (с 1981 г.) невелик по объему и включает в основном
   краткосрочные еврокоммерческие бумаги и среднесрочные векселя в евро-
   валютах.
4. Рынок евроакций стал развиваться с 1983 г. в основном с появлением синди-
   цированных эмиссий (как на облигационном рынке), но заметно отстает от
   рынка еврооблигаций. С выпуском облигаций, конвертируемых в акции,
   происходит интеграция этих двух секторов мирового финансового рынка.
      Как внутри отдельных стран, так и на мировом рынке ценных бумаг,
масштабы эмиссии облигаций значительно больше масштабов эмиссии акций.
Это связано с тем, что эмитентами акций являются только корпорации, а эми-
тентами облигаций выступают также и государственные органы, муниципали-
сты, различные некорпоративные учреждения. Кроме того, для самих корпора-