Управление рисками. Кузнецова Н.В. - 140 стр.

       Завершающая стадия анализа проектных рисков - интерпретация результатов,
собранных в процессе итерационных расчетов. Результаты анализа рисков можно
представить в виде профиля риска. На нем графически показывается вероятность каждого
возможного случая (имеются в виду вероятности возможных значений результативного
показателя).
       Часто при сравнении вариантов капиталовложений удобнее пользоваться кривой,
построенной на основе суммы вероятностей (кумулятивный профиль риска). Такая кривая
показывает вероятности того, что результативный показатель проекта будет больше или
меньше определенного значения. Проектный риск, таким образом, описывается
положением и наклоном кумулятивного профиля риска.
       Кумулятивный (интегральный, накопленный) профиль риска, показывает
кумулятивное вероятностное распределение чистой текущей стоимости (NPV) с точки
зрения банкира, предпринимателя и экономиста на определенный проект. Вероятность
того, что NPV < 0 с точки зрения экономиста - около 0.4, в то время как для
предпринимателя эта вероятность менее 0.2. С точки зрения банкира проект кажется
совсем безопасным, так как вероятность того, что NPV > 0, около 95%.
       Будем исходить из того, что проект подлежит рассмотрению и считается
выгодным, в случае, если NPV > 0. При сравнении нескольких одноцелевых проектов
выбирается тот, у которого NPV больше при соблюдении сказанного в предыдущем
предложении.
       Рассмотрим 5 иллюстративных случаев на Рис.3 принятия решений (см. учебные
материалы Института экономического развития Всемирного банка). Случаи 1-3 имеют
дело с решением инвестировать в отдельно взятый проект, тогда как два последних случая
(4, 5) относятся к решению-выбору из альтернативных проектов. В каждом случае
рассматривается как кумулятивный, так и некумулятивный профили риска для
сравнительных целей. Кумулятивный профиль риска более полезен в случае выбора
наилучшего проекта из представленных альтернатив, в то время как некумулятивный
профиль риска лучше индуцирует вид распределения и показателен для понимания
концепций, связанных с определением математического ожидания. Анализ базируется на
показателе чистой текущей стоимости.
       Случай 1: Минимальное возможное значение NPV выше, чем нулевое (см. Рис.4.4,
кривая 1).