Рынок ценных бумаг (информационные аспекты). Ларионова О.Б - 49 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

49
уплаченная премия).
Цена биржевого опциона раскладывается на две составляющие: на внутрен-
нюю стоимость и временную стоимость.
Внутренняя стоимость опциона колла (на покупку) есть разница между те-
кущей ценой актива на рынке (ценой спот) и ценой исполнения опционного
контракта. Внутренняя стоимость опциона на продажу (пута), наоборот, есть
разница между ценой исполнения и ценой спот.
Временная стоимость биржевого опциона есть разница между его премией и
внутренней стоимостью. Временная стоимость тем выше, чем больше времени
остается до окончания срока действия опциона. Это объясняется тем, что вре-
менная стоимость отражает вероятностный уровень колебания цены актива оп-
циона, или уровень рыночного риска этого актива. Чем больше временной срок
остается до исполнения опциона (окончания срока его действия), тем выше ве-
роятность того, что может произойти более крупное отклонение текущей ры-
ночной цены от ее среднего значения, или, что риск, присущий активу, может
достичь своих наибольших расчетных значений либо выйти за их границы. Оп-
ционные контракты заключаются в ситуации, когда внутренняя стоимость от-
сутствует или не превышает суммы премии. Следует отметить закономерности
изменения цены биржевого опциона, которые проиллюстрированы в условном
примере его прейскуранта:
• премия по коллу и путу возрастает с отдалением месяца поставки;
• премия по коллу уменьшается с увеличением цены исполнения, а премия
по путу увеличивается с увеличением цены исполнения.
5.3.3. Механизм торговли опционными контрактами
Биржевой опционный контракт, как и твердый фьючерс, заключается на
бирже в соответствии с правилами торговли на ней. Это может быть и откры-
тый торг, и маркет-мейкерская (дилерская) торговля, и заключение сделок по
компьютерным сетям данной биржи.
Оформление заключенной опционной сделки, как и в случае с твердой фью-
черсной сделкой, производится через расчетную палату биржи, которая стано-
вится общим посредником, или противоположной стороной, для каждой сторо-
ны опционного контракта.
Закрытие позиции каждой из сторон опционной сделки, как и закрытие по
твердой фьючерсной сделке, может быть осуществлено двумя способами:
А) до окончания даты истечения биржевого опциона – с помощью обратной
сделки для обоих типов биржевых опционов: европейского и американского.
Однако позиция по американскому биржевому опциону, по его определению,
может быть досрочно закрыта и путем его исполнения;
Б) при наступлении даты истечения срока действия опционного контакта
закрытие позиции производится либо путем отказа покупателя биржевого оп-
циона от его исполнения, либо путем его погашения.
Существует две расчетных системы по опционам:
опционная система расчетов («традиционная» или «акционная система
расчетов»);

Страницы