Финансы, денежное обращение и кредит. Литовских А.М - 93 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

93
правило, несут большие потери. Практика западных стран показывает, что все-
таки основными вкладчиками являются крупные, индивидуальные и
коллективные инвесторы, а контроль за деятельностью инвестиционных
компаний осуществляют крупнейшие акционеры.
В 70-х гг. возникли новые инвестиционные компании открытого типа,
которые получили название взаимные фонды денежного рынка (Money Market
Mutual Funds). Такой вид инвестиционных компаний получил развитие в
основном в США и Канаде. Их название обусловлено тем, что эти компании
работают на рынке ценных бумаг в основном с краткосрочными ценными
бумагами.
Как и другие инвестиционные фонды открытого типа, они также
выпускают акции, однако, весьма дешевые по цене 1 долл. за акцию. При этом
стоимость одной акции не изменяется в результате колебания ссудного
процента, а потому акции имеют твердые цены. Это обусловило широкий
приток клиентов в такие фонды, обеспечив им довольно большие накопления.
Так, активы фондов денежного рынка с июля 1970 г. в США возросли до 200
млрд. долл. в 1982 г., а в начале 90-х гг. они достигли суммы 300 млрд. долл.
Формирование пассивных операций этих компаний осуществляется в
основном за счет выпуска дешевых акций. Свои денежные средства они
вкладывают в краткосрочные ценные бумаги: краткосрочные федеральные
облигации (краткосрочные векселя), муниципальные облигации, коммерческие
бумаги частных корпораций, а также в финансовые инструменты
(акцептованные банками векселя, депозитные сертификаты коммерческих
банков). Некоторые фонды такого типа специализируются на бумагах только
федерального правительства.
Фонды денежного рынка в США обладают рядом льгот по сравнению с
другими инвестиционными фондами: они освобождены от выполнения
требований хранить обязательные резервы в Центральном банке (ФРС), не
платят налогов по муниципальным облигациям. Кроме того, следует отметить
еще одно обстоятельство: длительное время процент по их акциям был выше,
чем по вкладам коммерческих банков, составляющих 5,25%, и вкладам в
ссудосберегательных ассоциациях, достигавших 5,5%. Более низкий процент в
указанных кредитно-финансовых институтах обусловлен правилами ФРС. Это
привело в конце 70-х гг. к широкому оттоку денежных средств во взаимные
фонды денежного рынка из банков и ссуда - сберегательных ассоциаций, что
существенно ухудшило их ликвидность. Поэтому с 1982 г. в США было
проведено дерегулирование процентных ставок, были введены депозитные
счета денежного рынка (Money Market Deposit Account), что позволило
отрегулировать потоки денежных накоплений между коммерческими банками,
ссуда - сберегательными ассоциациями и взаимными фондами денежного
рынка. В резу льтате денежные средства на депозитных счетах увеличились,
начался отлив денежных средств из фондов денежного рынка, что существенно
сократило размер их активов. К концу 80-х – началу 90-х гг. конкуренция за
привлечение денежных средств между банками и фондами вступила в более
устойчивую фазу, так как последние использовали свободу от резервных

Страницы