Основы финансового менеджмента. Часть I. Лытнев О.А. - 7 стр.

    - с момента капитализации право на пользование и распоряжение инве-
стированным имуществом должно быть передано другому экономическо-
му субъекту – предприятию. Капитализированное имущество становится
активами предприятия, обязующегося использовать их таким образом,
чтобы стоимость этих активов максимально возросла.
    Стимулом, подвигающим собственника на добровольный отказ от час-
ти своих законных прав на принадлежащее ему имущество, является пре-
доставляемое ему взамен право на получение суммы прироста собственно-
го капитала предприятия. Такой прирост собственного капитала, обуслов-
ленный деятельностью предприятия, нацеленной на увеличение стоимости
его активов, называется прибылью предприятия. Часть прибыли, остаю-
щаяся после уплаты предприятием налога на прибыль, принадлежит вла-
дельцам предприятия. Эту часть называют чистой прибылью. Владельцы
могут ежегодно изымать у предприятия активы в сумме, равной зарабо-
танной им за год чистой прибыли. Однако, если собственники предприятия
сочтут более выгодным для себя отказаться от своего текущего дохода в
пользу еще более значительного увеличения собственного капитала пред-
приятия в будущем, то они могут оставить причитающуюся им сумму чис-
той прибыли предприятию. В этом случае говорят о реинвестировании
прибыли. Богатство собственников будет возрастать не за счет получения
ими текущих доходов, а в результате увеличения их доли в капитале пред-
приятия. В свою очередь предприятие получает возможность расширения
масштабов своей деятельности, а следовательно, еще большего увеличения
массы зарабатываемой им прибыли.
    Как видно из (рис. 1.1.1) богатство собственника увеличивается в лю-
бом случае. Однако при получении дивидендов он увеличивает ту часть
своего личного имущества, которая находится в его непосредственном
распоряжении и может быть использована для личного потребления. В
другом случае увеличивается отчужденная часть его имущества, вложен-
ная в собственный капитал предприятия. Однако подобное отчуждение не
означает полную утрату собственности на это имущество. При необходи-
мости владелец может продать свою долю в собственном капитале пред-
приятия (например, акции) и получить взамен деньги, которые может ис-
пользовать по своему усмотрению.
    С момента своего создания предприятие получает значительную неза-
висимость от своих владельцев, которых в принципе не интересуют спосо-
бы, которыми руководство предприятия собирается увеличивать стоимость
капитала, полученного в свое распоряжение. В соответствии со схемами,
изображенными на рис. 1.1.1, имущественное состояние предприятия в
момент его создания можно изобразить следующим образом (рис. 1.1.2).
                                                                      5