Учет, анализ и аудит операций с ценными бумагами - 115 стр.

UptoLike

Составители:

Рубрика:

115

ные акции, а также право члена трудового коллектива фирмы купить оп-

ределенное число акций на льготных условиях и т. п.

Различают опционы продажи (put) – право на продажу ценной бума-

ги и опционы покупки (call) – право на покупку ценной бумаги. Каждый из

них является инструментом, с помощью которого можно позволить регу-

лировать степень риска и прибыль. Инвестор, приобретая опцион, пере-

кладывает этот риск на продавца опциона. За данный риск первый из них

платит второму премию из своей предполагаемой прибыли, которую,

кстати, он может заранее зафиксировать.

Система страхования рисков покупных опционов предполагает не-

сколько вариантов. Крупной инвестиционной компании, вложившей свой

капитал в потенциально ликвидные акции отдельных предприятий, пред-

ставляется экономически оправданным застраховаться путем приобрете-

ния опциона на продажу (put). Сумма страховки данной позиции инвесто-

ром будет равняться сумме премии, выплачиваемой им продавцу опциона.

Размер последней целесообразно устанавливать пропорционально темпам,

превышающим депозитные ставки банка. В противном случае подобная

операция для продавца опциона окажется недостаточно привлекательной.

Приобретение опциона put гарантирует участникам рынка ценных

бумаг, скупающим акции у частных лиц, устойчивую их реализацию по

фиксированной цене. Банкам подобная покупка опционов put предостав-

ляет возможность безрискового кредитования под залог ценных бумаг, так

как заранее известны процентные ставки по кредитам и условия опцион-

ного договора.

В то же время покупка опциона call предоставляет возможность рас-

считать устойчивую прибыль фирмы путем регулирования притока акций.

Операции с опционом call привлекательны, хотя и достаточно рискованны

для тех покупателей, которые ориентируются на акции инвестиционных

компаний или приватизируемых предприятий с неустойчивым курсом ко-

тировки. Риск их в таком случае определен размером премии, в то время

как прибыль не ограничена.