Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 140 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

139
(продает) указанные ценные бумаги в расчете на то, что в после-
дующем на рынке установиться «справедливая» цена.
Проведение фундаментального анализа требует значительных
финансовых ресурсов, а также усилий по поиску и обработке ин-
формации.
Известны 2 классических метода формирования портфеля цен-
ных бумаг на основе фундаментального анализа:
1) «сверху вниз»;
2) «снизу вверх».
Метод «сверху вниз» (иначе: метод нисходящей точки) ори-
ентирован на оценку состояния национальной экономики и идет от
изучения макроэкономической ситуации, постепенно переходя к
анализу показателей микроуровня. Из возможного объема мировых
инвестиций шаг за шагом исключаются определенные сегменты, ко-
торые не согласовываются с предпочтениями аналитика.
Метод «снизу вверх», известный также как «сортировка ак-
ций», в отличие от нисходящего подхода начинает анализ с деталь-
ного изучения компаний. Определяется круг анализируемых компа-
ний, затем они постепенно отфильтровываются с целью выявления
тех из них, которые соответствуют требованиям макроуровня.
При анализе «снизу вверх» объем работы может быть сущест-
венно выше за счет того, что приходится рассматривать значительно
больше кандидатов на инвестирование.
Оба метода предполагают анализ фактически одних и тех же
показателей, но в различной последовательности.
1. Макроэкономический анализ – это анализ общего экономи-
ческого состояния как результата экономических, политических, се-
зонных и целого ряда случайных факторов. В основу оценки макро-
экономического состояния страны положен анализ экономических
индикаторов. Об
щая классификация макроэкономических показате-
лей представлена в приложении 7.
2. Микроэкономический (отраслевой) анализ. Анализ и изуче-
ние отдельных отраслей осуществляется по следующим направле-
ниям:
а) анализ экономических показателей развития отрасли;
б) изучение стадии жизненного цикла.
3. Корпоративный анализ. Оценивая состояние любого пред-
приятия, приходится анализировать огромное количество различ-
ных критериев, от структурных до общеэкономических.

Страницы