Экономическая оценка инвестиций. Михайлова Э.А - 91 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РГАТУ им. Соловьева | Рыбинск

Составители: 

Рубрика: 

91
Окончание табл. 4.3
Показатель
(формула расчета)
Расчет Зна-
че-
ние
∑
=
+
−
⋅=
T
t
t
tt
E
ЗR
K
0
*
)1(
)(
1
ИД
154
321
)15,01(
600
/)
)15,01(
25,342
)15,01(
3,436
)15,01(
15,325
)15,01(
6,221
)15,01(
4,149
(
++
+
+
+
+
+
+
+
+
+
1,78
СО = t, при котором
()
()
∑∑
==
+
〉
+
−
T
t
t
t
T
t
t
t
Е
K
Е
ЗR
0
вн
0
вн
*
1
1
5/)
)15,01(
25,342
)15,01(
3,436
)15,01(
15,325
)15,01(
6,221
)15,01(
4,149
/(
)15,01(
600
543
211
+
+
+
+
+
+
+
+
++
2,8
года
()
() ()
()
12
21
1
1
ЧДДЧДД
ЧДД
ВНД
ЕЕ
ЕЕ
Е
Е
−
−
+
+=
Возьмем две произвольные ставки
Е
1
= 14 %, Е
2
= 60 %.
ЧДД (14 %) = 428 тыс. р.
ЧДД (60 %) = – 16,8 тыс. р.
Тогда
()
1460
)8,16(428
428
14ВНД −
−−
+=
58 %
Вывод: все рассчитанные показатели свидетельствуют об экономи-
ческой эффективности инвестиционного проекта (ЧДД > 0, ИД > 1,
ВНД > Е, срок окупаемости меньше срока реализации проекта). При дан-
ных значениях чистого дисконтированного дохода, индекса доходности,
срока окупаемости, внутренней нормы доходности проект следует при-
нять к реализации.
Пример. Требуется проанализировать проект со следующими харак-
теристиками (млн. р.), приведенными в табл. 4.4:
Таблица 4.4
Год 0 1 2 3 4
Инвестиционная дея-
тельность
150 0 0 0 0
Операционная
деятельность
0 30 70 70 30
Сальдо реальных
денег
Рассчитать чистый доход, чистый дисконтированный доход, внут-
реннюю норму доходности, срок окупаемости для двух случаев:
а) цена капитала 12 %; 
                                                                                                 91

                                                                         Окончание табл. 4.3
            Показатель                                         Расчет                          Зна-
         (формула расчета)                                                                      че-
                                                                                               ние
         1 T ( Rt − Зt* )                      149,4        221,6          325,15
     ИД = ⋅ ∑                              (          1
                                                        +          2
                                                                      +             3
                                                                                      +
         K t =0 (1 + E ) t                  (1 + 0,15) (1 + 0,15)        (1 + 0,15)
                                                                                               1,78
                                                436 ,3      342,25            600
                                           +              +            ) /
                                             (1 + 0,15) 4 (1 + 0,15) 5 (1 + 0,15)1
         СО = t, при котором
     T   Rt − З *t T       Kt                  600         149,4
                                                                   +
                                                                        221,6
    ∑ (1 + Е )〉 ∑                                     /(                                 2,8
              вн t = 0 (1 + Евн )
    t =0
                                 t         (1 + 0,15)1 (1 + 0,15)1 (1 + 0,15) 2
                                                                                        года
                                               325,15        436,3        342,25
                                           +             +            +             )/5
                                             (1 + 0,15) 3 (1 + 0,15) 4 (1 + 0,15) 5

ВНД = Е1 +                                      Возьмем две произвольные ставки
         ЧДД (Е1 )                                    Е1 = 14 %, Е2 = 60 %.
+                         (Е2 − Е1 )                 ЧДД (14 %) = 428 тыс. р.
    ЧДД (Е1 ) − ЧДД (Е2 )
                                                    ЧДД (60 %) = – 16,8 тыс. р.                58 %
                                                                    428
                                               Тогда ВНД = 14 +               (60 − 14)
                                                                428 − (−16,8)
     Вывод: все рассчитанные показатели свидетельствуют об экономи-
ческой эффективности инвестиционного проекта (ЧДД > 0, ИД > 1,
ВНД > Е, срок окупаемости меньше срока реализации проекта). При дан-
ных значениях чистого дисконтированного дохода, индекса доходности,
срока окупаемости, внутренней нормы доходности проект следует при-
нять к реализации.
     Пример. Требуется проанализировать проект со следующими харак-
теристиками (млн. р.), приведенными в табл. 4.4:
                                                         Таблица 4.4
         Год                          0              1          2          3              4
 Инвестиционная дея-
                                     150             0          0          0              0
      тельность
   Операционная
                                      0             30         70         70              30
    деятельность
  Сальдо реальных
        денег
    Рассчитать чистый доход, чистый дисконтированный доход, внут-
реннюю норму доходности, срок окупаемости для двух случаев:
    а) цена капитала 12 %;

Страницы