Экономика для менеджеров. Молибог Т.А - 48 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

Можно выделить три способа, которыми потребители и менеджеры
обычно снижают риски:
диверсификация, страхование и получение допол-
нительной информации
о вариантах выбора и вознаграждениях.
Диверсификация – метод, направленный на снижение риска путем
распределения его между несколькими товарами таким образом, что повы-
шение риска от покупки (или продажи) одного из них означает снижение
риска от покупки (или продажи) другого.
Диверсификация особенно важна для людей, кто вложил средства в
рынок ценных бумаг.
Страхование – процесс, с помощью которого группа людей, подвер-
гающихся однотипному риску, помещает средства в общий фонд, из кото-
рого происходит компенсация тех его членов, которые терпят потери.
Страховое покрытие – сумма, которая будет выплачена застрахован-
ному лицу страховой компанией в случае возникновения потерь.
Страховая компания – финансовый посредник, собирающий взносы,
называемые страховыми премиями, у предприятий и населения в обмен на
финансовую защиту в определенных случаях.
Страхуемый риск – риск, имеющий определенные характерные черты,
позволяющий частным страховым компаниям предлагать покрытие такого
риска. К характерным признакам такого риска относятся следующие черты:
1) наличие большого количества единиц, подвергающихся риску; 2) слу-
чайный характер потерь; 3) наличие возможности измерения потерь; 4) не
катастрофический характер потерь; 5) наличие возможности расчета веро-
ятности появления потерь; 6) не слишком высокая страховая премия.
Люди часто принимают решения в условиях ограниченной информа-
ции. Имея доступ к большему объему информации, можно было бы делать
более достоверные прогнозы и тем самым снизить риск. Поскольку инфор-
мация является ценным товаром, люди готовы платить за нее.
Стоимость
полной информации – это разница между ожидаемой стоимостью вы-
бранного варианта, когда имеется полная информация и ожидаемой стои-
мостью, когда эта информация неполная.
Активами – называют источник, обеспечивающий денежные поступ-
ления его владельцу.
Рисковые активы – активы, доход от которых частично зависит от
случая.
Безрисковые активы – активы, дающие денежные поступления, раз-
меры которых заранее известны.
Инвестиционный портфель – совокупность ценных бумаг, которыми
владеет инвестор. Если инвестор владеет целым рядом акций и облигаций
разных корпораций и учреждений, то говорят о том, что он владеет
дивер-
сифицированным портфелем
.
Чтобы определить, сколько инвестору следует вложить в каждый из
активов, допустим, что доля его сбережений, размещенная на фондовом
рынке равняется
b, а доля использованная для покупки ГКО равна (1 – b).
Ожидаемый доход от всего портфеля
R
p
равняется средневзвешенному зна-
чению ожидаемого дохода от двух активов:
fmp
RbbRR )1(
−
+
=
, (4.11)
где R
m
– доход от инвестирования в рынок акций ценных бумаг, а R
f
– до-
ход от инвестирования в бумаги ГКО.
Рассмотрим пример: если ГКО приносит 4 % (R
f
= 0,04), а ожидаемый
доход от фондового рынка равен 12 % (R
m
= 0,12), а b = ½, тогда R
p
= 8 %.
Одним из показателей рискованности портфеля является стандартное от-
клонение его дохода.
Стандартное отклонение рискованной инвестиции в фондовый рынок
обозначим как (
m
σ ). Стандартное отклонение портфеля
p
σ
(из одного
рискованного и одного свободного от риска актива) – это доля портфеля,
инвестированная в рискованный актив, умноженная на стандартное откло-
нение для этого актива:
mp
b
σ
=
σ
. (4.12)
Определим теперь, как инвестор должен выбрать долю сбережений,
размещенную на фондовом рынке (b). Для этого введем понятие
цены
риска, которая представляет собой наклон бюджетной линии

Страницы