ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
Рис. 9.3 Жесткая денежно-кредитная политика
Любые изменения в спросе на деньги будут вызывать движения кри-
вой спроса на деньги по вертикали, приводящие к колебаниям ставки про-
цента. Увеличение спроса на деньги с MD
1
до MD
2
приведет к нарушению
равновесия и увеличению процентной ставки при неизменном предложе-
нии денег. По мере роста процентной ставки будут сокращаться избыточ-
ные резервы и увеличиваться денежный мультипликатор, что обусловит
рост предложения денег. Если к тому же процентная ставка межбанковско-
го рынка станет выше учетной, то возрастет заимствование средств ком-
мерческими банками у ЦБ, что расширит возможность создания ими новых
денег.
Чтобы предложение денег осталось прежним, ЦБ должен увеличивать
продажу ценных бумаг на открытом рынке и скорректировать уровень
учетной ставки. При сокращении спроса на деньги и снижении ставки про-
цента все происходит в обратном порядке.
В долгосрочном периоде фиксация процентной ставки может привес-
ти к инфляции. Поддерживать же неизменным предложение денег ЦБ не в
состоянии, так как не контролирует его полностью. Поэтому, как правило,
ЦБ проводит гибкую (эластичную) монетарную политику. Она заключается
в том, что ЦБ допускает определенное расширение денежной массы, кон-
тролируя темпы ее роста, и при этом следит за уровнем процентной ставки
на краткосрочных временных интервалах, корректируя ее по мере надобно-
сти. Влияние изменения денежного спроса на уровень ставки процента и
количество денег различно в зависимости от вида кривой MS (рис. 9.4 и
9.5).
∆M
i
M
0
∆i
M
S
M
D
1
M
D
2
∆
M
i
M
0
∆
i
M
S
M
D
1
M
D
2
Рис. 9.4 Относительно жесткая
денежная политика
Рис. 9.5 Относительно гибкая де-
нежная политика
Если она будет достаточно крутой, то изменение процентной ставки
будет более значительным по сравнению с изменением количества денег,
т.е. будет проводиться относительно жесткая денежная политика. Если же
кривая MS будет более пологой, то изменение количества денег при увели-
чении спроса на деньги будет более значительным, чем изменение про-
центной ставки, т.е. будет проводиться более гибкая денежная политика.
В ситуации, когда ЦБ избирает фиксацию ставки процента на опреде-
ленном уровне (i
0
) − проводится гибкая денежная политика (рис. 9.6).
Центральный банк стремится удержать ставку процента, изменяя
предложение денег. Такому положению соответствует горизонтальная кри-
вая предложения денег.
Увеличение спроса на деньги приведет к повышению процентной став-
ки. Чтобы удержать ее на уровне i
0
, ЦБ вынужден будет покупать ценные
бумаги на открытом рынке (в отдельных случаях снижать норму минималь-
ных резервов), что увеличит предложение денег с MS
1
до MS
2
.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 88
- 89
- 90
- 91
- 92
- …
- следующая ›
- последняя »