ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
11
Òåõíè÷åñêè äëÿ ýòîãî ðåêîìåíäóåòñÿ ââåñòè äåôëèðóþùèé ìíîæè-
òåëü
( )
J t t
G í
, , ñîîòâåòñòâóþùèé óðîâíþ îáùåé èíôëÿöèè.
Åñëè
( )
A t
c
— çíà÷åíèå ëþáîãî ïîêàçàòåëÿ â êîíöå t-ãî øàãà, âû-
÷èñëåííîãî â ïðîãíîçíûõ öåíàõ, òî çíà÷åíèå ýòîãî ïîêàçàòåëÿ â ðàñ÷åò-
íûõ öåíàõ îáîçíà÷àåòñÿ
( )
A t
^
è âû÷èñëÿåòñÿ ïî ôîðìóëå
( ) ( )
( )
A t A t J t t
c
G í
^
,= , (5)
ãäå
( )
J t t
G í
, — èíäåêñ èçìåíåíèÿ îáùåãî óðîâíÿ öåí (çäåñü èñïîëüçîâà-
íà ôîðìóëà (3)).
2.1.4. Äèñêîíòèðîâàíèå
2.1.4.1. Ïðè îöåíêå ýôôåêòèâíîñòè ïðîåêòà ñîèçìåðåíèå ðàçíîâðå-
ìåííûõ ïîêàçàòåëåé îñóùåñòâëÿåòñÿ ïóòåì ïðèâåäåíèÿ (äèñêîíòèðîâà-
íèÿ) èõ öåííîñòè â íà÷àëüíîì ïåðèîäå
*
. Äëÿ ïðèâåäåíèÿ ðàçíîâðåìåí-
íûõ çàòðàò, ðåçóëüòàòîâ è ýôôåêòîâ èñïîëüçóåòñÿ íîðìà äèñêîíòà (E)
**
,
ðàâíàÿ ïðèåìëåìîé äëÿ èíâåñòîðà íîðìå äîõîäà íà êàïèòàë.
Òåõíè÷åñêè ïðèâåäåíèå ê áàçèñíîìó ìîìåíòó âðåìåíè çàòðàò, ðå-
çóëüòàòîâ ýôôåêòîâ, èìåþùèõ ìåñòî íà t-ì øàãå ðàñ÷åòà ðåàëèçàöèè ïðî-
åêòà, óäîáíî ïðîèçâîäèòü ïóòåì èõ óìíîæåíèÿ íà êîýôôèöèåíò äèñêîí-
òèðîâàíèÿ
à
t
, îïðåäåëÿåìûé äëÿ ïîñòîÿííîé íîðìû äèñêîíòà Å êàê
à
Å
t
t
=
+
1
1( )
, (6)
ãäå t — íîìåð øàãà ðàñ÷åòà (t=0, 1, 2, ..., Ò), à Ò — ãîðèçîíò ðàñ÷åòà.
2.1.4.2. Íîðìà äèñêîíòà
Ðåçóëüòàò ñðàâíåíèÿ äâóõ ïðîåêòîâ ñ ðàçëè÷íûì ðàñïðåäåëåíèåì
ýôôåêòà âî âðåìåíè ìîæåò ñóùåñòâåííî çàâèñåòü îò íîðìû äèñêîíòà.
Ïîýòîìó îáúåêòèâíûé (èëè õîòÿ áû óäîâëåòâîðÿþùèé âñåõ ó÷àñòíèêîâ)
âûáîð åå âåëè÷èíû äîñòàòî÷íî âàæåí.
 ðûíî÷íîé ýêîíîìèêå ýòà âåëè÷èíà îïðåäåëÿåòñÿ, èñõîäÿ èç äåïî-
çèòíîãî ïðîöåíòà ïî âêëàäàì (â ïîñòîÿííûõ öåíàõ). Íà ïðàêòèêå îíà
ïðèíèìàåòñÿ áîëüøåé åãî çíà÷åíèÿ çà ñ÷åò èíôëÿöèè è ðèñêà, ñâÿçàí-
íîãî ñ èíâåñòèöèÿìè. Åñëè ïðèíÿòü íîðìó äèñêîíòà íèæå äåïîçèòíîãî
ïðîöåíòà, èíâåñòîðû ïðåäïî÷òóò êëàñòü äåíüãè â áàíê, à íå âêëàäûâàòü
èõ íåïîñðåäñòâåííî â ïðîèçâîäñòâî; åñëè æå íîðìà äèñêîíòà ñòàíåò âûøå
äåïîçèòíîãî ïðîöåíòà íà âåëè÷èíó áîëüøóþ, ÷åì òà, êîòîðàÿ îïðàâäûâà-
*
Ðåêîìåíäóåòñÿ ïðèâåäåíèå ê ìîìåíòó âðåìåíè t=0 (òî÷êå ïðèâåäåíèÿ), íåïî-
ñðåäñòâåííî ïîñëå ïåðâîãî øàãà (èëè ê íà÷àëó ïåðèîäà, êîãäà íà÷íåò ïîñòóïàòü
âûðó÷êà îò ïðîäàæ).
**
Èñïîëüçóþòñÿ òàêæå äðóãèå íàçâàíèÿ: ïîðîãîâîå çíà÷åíèå ðåíòàáåëüíîñòè,
íîðìàòèâ äèñêîíòèðîâàíèÿ.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 9
- 10
- 11
- 12
- 13
- …
- следующая ›
- последняя »
