Финансы и кредит. Ценные бумаги. Олейник Г.С. - 126 стр.

сторонами обязательств, не предусматривается. Исполнение форварда, как
правило, должно заканчиваться поставкой базового актива.
     Фьючерсный контракт (фьючерс) - это двусторонний договор, по
которому стороны обязуются совершить сделку в отношении базового актива в
определенный срок в будущем по зафиксированной в договоре цене. Фьючерсы
обращаются только на биржах, причем одной из сторон фьючерсного контракта
всегда выступает биржа. Срок исполнения контракта, объем базового актива и
другие существенные условия фьючерса определяются условиями торгов
данным видам фьючерс и являются стандартными. В отличие от форвардов,
исполнение фьючерсных контрактов редко заканчивается поставкой базового
актива. Обычно производится выплата одной стороной другой разницы между
фактической ценой базового актива на реальном (спотовом) рынке в день
исполнения фьючерса и ценой, зафиксированной во фьючерсном контракте
(ценой исполнении фьючерса). Причем в течение всего срока обращения
фьючерса между сторонами происходят промежуточные взаиморасчеты путем
списания или зачисления определенных сумм - вариационной маржи, за счет
депонированных на бирже для этой цели гарантийных взносов.
     Поэтому иногда пользуются названием расчетный фьючерс. Однако по
желанию владельца фьючерса может быть предусмотрена реальная поставка
базового актива. В течение срока обращения фьючерса любая из сторон может
прекратить свои обязательства по контракту либо продав его, либо купив
фьючерс, предусматривающий обратную сделку для того же количества
базового актива. Фьючерсы также могут использоваться предприятиями для
защиты от неблагоприятной ситуации на рыке.
     Опционный контракт (опцион) - это двусторонний договор, по которому
одна сторона (продавец опциона) обязуется, а другая сторона (покупатель
опциона) имеет право (но не обязательство) совершить сделку в отношении
базового актива в определенный срок в будущем по зафиксированной в
договоре цене. То есть в отличие от фьючерса в опционных контрактах одна из
сторон при неблагоприятной конъюнктуре рынка может отказаться от

                                    126