Финансы. Останин В.А. - 88 стр.

       Для того, чтобы на валюту одной страны можно было приобрести валюту другой
страны, она должны приобрести признаки конвертируемости. До сих пор в мире не
выработано единой позиции по вопросу, с какого времени валюту можно считать
конвертируемой. Согласно Договору о МВФ (Бреттон-Вудское соглашение) в качестве
конвертируемых считаются валюты тех государств, которые не применяют «переходное
регулирование» по ст. 14 разд. 2 (что можно характеризовать как конвертируемость де-юре).
В то же время существует большое число государств, которые не ограничивают движение
капиталов, международных средств платежа и не пользуются практикой множественности
курсов, что несет признаки дискриминационности валютных курсов, хотя они и не принимали
на себя обязательства по конвертируемости валют согласно ст. 8 Договора о МВФ. В этих
случаях валюта считается конвертируемой де-факто. С другой стороны, есть государства,
которые взяли на себя обязательство полностью конвертировать свою валюту, но, тем не
менее, вводят на эти операции дискриминационные ограничения.
       Понятие «свободно конвертируемая валюта» введено Договором о МВФ в рамках
второй новеллы 1976 года и заменило введенное в связи с термином «специальные права
заимствования» понятие «фактически конвертируемая валюта». Значение СКВ становится
ясным только во взаимосвязи с термином СДР - специальные права заимствования (Special
Drawing Rights). Так, государства-кредиторы обязаны предоставлять государству-заемщику
«свободно конвертируемую валюту». Это валюта, которая, согласно Договору о МВФ 1978
года, по экспертному заключению фонда:
• находит широкое распространение в международных платежах;
• активно котируется на важнейших валютных рынках.
       СКВ по решению фонда являются: английский фунт, доллар США, японская иена,
немецкая марка, французский франк. Эти пять валют (валютная корзина) определяют также
и стоимость СДР (SDR).
       Бреттон-Вудская валютная система. На основе соглашений созданы МВФ и МБРР.
СССР не подписывал эти соглашения и не является членом Бреттон-Вудского соглашения.
       Его основные черты сводились к следующему:
• все страны зафиксировали свои валюты по отношению к доллару;
• доллар наравне с золотом выполнял роль базы для установления паритетов всех
   остальных валют капиталистических стран;
• отклонение курса допускалось в пределах 1%;
• центральные банки и правительственные учреждения стран-членов приобретали
   возможность обменять принадлежащие им доллары на золото по официальной цене – 35
   долларов за унцию (31,101 гр. золота).
       В мировом обороте в качестве резервных валют использовался фунт стерлингов.
МВФ предоставлял странам-членам кредиты в иностранных валютах для финансирования
дефицита бюджета их платежных балансов.
       Это соглашение не смогло обеспечить стабильность валютных курсов. Страны
регулярно девальвировали или ревальвировали свои валюты. В этом случае девальвация
означала официально объявленное понижение золотого содержания, а, следовательно, и
изменение ее курса по отношению к доллару США. Все страны стремятся не проводить ее.
Для этого стимулируют экспорт, ограничивают импорт, поднимают учетную ставку
центрального банка, получают кредиты у МВФ в пределах своих квот, используют
имеющиеся у них свои валютные резервы, так как девальвация есть процесс ослабления
своей национальной валюты. Девальвацию проводят в условиях хронически пассивного
платежного баланса, усиления инфляции, снижения относительно других стран темпов
роста ВВП. Возникает паническое бегство от национальной валюты, перемещение «горячих
денег», т. е. спекулятивных краткосрочных капиталов, перемещающихся из стран с
понижающимся валютным курсом.
       Одновременно девальвация стимулирует экспорт товаров, так как понижающийся
курс валюты приводит к повышению конкурентоспособности национальных товаров на
мировых рынках. Девальвировали свои валюты Англия в 1949 году на 30%, в 1967 году на
14,3%, а также Франция неоднократно.
       Ревальвация валюты – явление, противоположное девальвации. Проводится
странами с постоянно активным платежным балансом. Проводили после Второй мировой
войны ФРГ, Япония, Швейцария.