Макроэкономика. Овчаров Д.А. - 45 стр.

    6.2. ÊÐÅÄÈÒÍÎ-ÄÅÍÅÆÍÀß ÏÎËÈÒÈÊÀ
          È ÅÅ ÝÔÔÅÊÒÈÂÍÎÑÒÜ
           ÊÐÀÒÊÎÑÐÎ×ÍÎÌ ÏÅÐÈÎÄÅ

     Êðåäèòíî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà — ñèñòåìà ìåð, ïðåäïðèíè-
ìàåìûõ ÖÁ ïî ðåãóëèðîâàíèþ äåíåæíîé ìàññû ñ öåëüþ äîñòè-
æåíèÿ íàöèîíàëüíûì äîõîäîì óðîâíÿ ïîëíîé çàíÿòîñòè ïðè
îòíîñèòåëüíî ñòàáèëüíîì óðîâíå öåí.
     Ðåãóëèðîâàíèå äåíåæíîé ìàññû ÖÁ îñóùåñòâëÿåò:
     1) ÷åðåç îïåðàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå;
     2) èçìåíåíèå íîðìû ðåçåðâèðîâàíèÿ;
     3) èçìåíåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè ïðîöåíòà (ñòàâêè ðåôèíàí-
ñèðîâàíèÿ).
     Îïåðàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå — ïîêóïêà-ïðîäàæà ÖÁ ôè-
íàíñîâûõ àêòèâîâ.
     Ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ — ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà, ïî êîòî-
ðîé ÖÁ âûäàåò êðåäèòû ÊÁ.
     Äëÿ ðàñøèðåíèÿ äåíåæíîé ìàññû ÖÁ ïîêóïàåò ôèíàíñî-
âûå àêòèâû íà îòêðûòîì ðûíêå, ñíèæàåò íîðìû îáÿçàòåëüíîãî
ðåçåðâèðîâàíèÿ è ó÷åòíîé ñòàâêè ïðîöåíòà.
     Äëÿ ñîêðàùåíèÿ äåíåæíîé ìàññû ÖÁ ïðîäàåò ôèíàíñî-
âûå àêòèâû, ïîâûøàåò íîðìû ðåçåðâíîãî ïîêðûòèÿ è ñòàâêè
ðåôèíàíñèðîâàíèÿ.
     Ïðîàíàëèçèðóåì ìåõàíèçì âîçäåéñòâèÿ èçìåíåíèÿ äåíåæ-
íîé ìàññû íà íàöèîíàëüíûé äîõîä. Ïðåäïîëîæèì, íàöèî-
íàëüíûé äîõîä íèæå óðîâíÿ ïîëíîé çàíÿòîñòè. ÖÁ ñ öåëüþ
ñòèìóëèðîâàíèÿ ðîñòà ýêîíîìèêè ðàñøèðÿåò ïðåäëîæåíèå äå-
íåã â ýêîíîìèêå.
     Óâåëè÷åíèå äåíåæíîé ìàññû âåäåò ê ðîñòó êàññîâûõ îñ-
òàòêîâ ó ýêîíîìè÷åñêèõ ñóáúåêòîâ. Èçëèøíèå çàïàñû äåíåæ-
íûõ àêòèâîâ ýêîíîìè÷åñêèå ñóáúåêòû íàïðàâëÿþò íà ïîêóïêó
ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ, ÷òî âåäåò ê óâåëè÷åíèþ ñïðîñà íà ôè-
íàíñîâîì ðûíêå. Ðåàêöèåé ôèíàíñîâîãî ðûíêà íà óâåëè÷åíèå
ñïðîñà ñòàíåò ðîñò öåí íà ôèíàíñîâûå àêòèâû è ñíèæåíèå
íîðìû äîõîäíîñòè ïî íèì, òî åñòü ñíèæåíèå ïðîöåíòíîé ñòàâ-
êè (ñì. ðèñ. 11).
     Ñíèæåíèå ÖÁ ñòàâêè ðåôèíàíñèðîâàíèÿ âåäåò ê ñíèæå-
íèþ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà ôèíàíñîâîì ðûíêå, íî íå ïðÿìî, à
îïîñðåäîâàíî, ÷åðåç ðàñøèðåíèå äåíåæíîé ìàññû.

                                                   45