Макроэкономика. Овчаров Д.А. - 47 стр.

íîãî ñïðîñà ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå: ÷åì âûøå ýëàñòè÷íîñòü,
òåì áîëüøå èíâåñòèöèé âûçîâåò äàííîå ñíèæåíèå ïðîöåíòíîé
ñòàâêè, òåì áîëüøèì áóäåò ðîñò äîõîäà.
     Òåîðåòè÷åñêè ìîæíî ðàññìàòðèâàòü ñëó÷àè àáñîëþòíîé
ýôôåêòèâíîñòè è íåýôôåêòèâíîñòè êðåäèòíî-äåíåæíîé ïî-
ëèòèêè.
     Êðåäèòíî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà ñòàíîâèòñÿ íåýôôåêòèâíîé,
êîãäà ýêîíîìèêà ïîïàäàåò ëèáî â ñîñòîÿíèå «ëèêâèäíîé ëî-
âóøêè», ëèáî â ñîñòîÿíèå «èíâåñòèöèîííîé ëîâóøêè».
     «Ëèêâèäíàÿ ëîâóøêà» — ñîñòîÿíèå ýêîíîìèêè, ïðè êîòî-
ðîì ðîñò äåíåæíîé ìàññû íå âåäåò ê ñíèæåíèþ ïðîöåíòíîé
ñòàâêè. Òàêîå ìîæåò íàáëþäàòüñÿ â ñëó÷àå àáñîëþòíîé ýëàñòè÷-
íîñòè ñïðîñà íà äåíüãè ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå.
     Â «ëèêâèäíóþ ëîâóøêó» ýêîíîìèêà ïîïàäàåò â ðåçóëüòàòå
÷ðåçìåðíûõ äåíåæíûõ èíúåêöèé ÖÁ. Íàðàùèâàÿ ïðåäëîæåíèå
äåíåã â ýêîíîìèêå ñ öåëüþ ñíèæåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè è àê-
òèâèçàöèè èíâåñòèöèîííîãî ïðîöåññà, ÖÁ ìîæåò äîáèòüñÿ ñíè-
æåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè äî ïðåäåëüíîãî äëÿ ýêîíîìè÷åñêèõ
ñóáúåêòîâ óðîâíÿ. Ïðåäåëüíûé óðîâåíü ïðîöåíòíîé ñòàâêè —
óðîâåíü, ïðè êîòîðîì àëüòåðíàòèâíûå èçäåðæêè õðàíåíèÿ äå-
íåæíûõ àêòèâîâ íàñòîëüêî ìàëû, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèå ñóáúåêòû
ïðåäúÿâëÿþò íåîãðàíè÷åííûé ñïðîñ íà äåíüãè êàê ñðåäñòâî íà-
êîïëåíèÿ. Ëþáîé äîïîëíèòåëüíûé ïðèðîñò äåíåæíîé ìàññû áó-
äåò ïîãëîùåí ýêîíîìè÷åñêèìè ñóáúåêòàìè è íàïðàâëåí íà íà-
êîïëåíèå, à íå íà ôèíàíñîâûé ðûíîê. Åñëè ýêîíîìè÷åñêèå
ñóáúåêòû ñ÷èòàþò óñòàíîâèâøèéñÿ óðîâåíü ïðîöåíòíîé ñòàâêè
êðàéíå íèçêèì, òî îíè áóäóò, èñõîäÿ èç ñïåêóëÿòèâíîãî ìîòè-
âà, ïðåäúÿâëÿòü íåîãðàíè÷åííûé ñïðîñ íà äåíåæíûå àêòèâû,
îæèäàÿ ñíèæåíèÿ öåí íà ôèíàíñîâûå àêòèâû. Ãðàôè÷åñêàÿ èë-
ëþñòðàöèÿ «ëèêâèäíîé ëîâóøêè» ïðåäñòàâëåíà íà ðèñóíêå 12.
     Â ýòèõ óñëîâèÿõ êðåäèòíî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà íå â ñîñòîÿ-
íèè èçìåíèòü íè ïðîöåíòíóþ ñòàâêó, íè óðîâåíü íàöèîíàëü-
íîãî äîõîäà. Òîãäà ëþáàÿ äåíåæíàÿ èíúåêöèÿ â ýêîíîìèêå,
ïîïàâøåé â «ëèêâèäíóþ ëîâóøêó», âåäåò ëèøü ê ðîñòó öåí.
Âûáðàòüñÿ èç «ëèêâèäíîé ëîâóøêè» ýêîíîìèêà íå â ñîñòîÿ-
íèè, ïîñêîëüêó äåíåæíûé ðûíîê íå ðàñïîëàãàåò ìåõàíèçìîì
åå ïðåîäîëåíèÿ. È òîëüêî ñîáûòèÿ ýêçîãåííîãî õàðàêòåðà, íà-
ïðèìåð óëó÷øåíèå èíâåñòèöèîííîãî êëèìàòà, ñïîñîáíû âûñ-
âîáîäèòü ýêîíîìèêó èç «ëîâóøêè».

                                                     47