Составители:
Рубрика:
55
Год, предшествующий началу получения дохода (t = 0) , приходится на
период приобретения и установки оборудования (вложения инвестиций). Из
баланса на конец 3-го и 4-го годов следует, что срок окупаемости несколько
превышает три года и по формуле (8) равен
Т
ок
= 3 - (-3,88) / 38,12 = 3,1 года.
Указанный срок окупаемости приемлем (меньше 4 лет) при заданном
распределении денежных потоков во времени.
Таким образом, метод срока окупаемости позволяет найти осреднённое
значение Т
ок
, сопоставляемое с объективным значением приемлемого для инве-
стора срока окупаемости. Обычно при этом используется информация по ана-
логичным проектам. Чем короче расчётный срок окупаемости, тем выше веро-
ятность прибыльности рассматриваемого ИП. Метод срока окупаемости очень
прост и наиболее широко применяется на стадии предварительного анализа и
выбора наиболее перспективного ИП (условие
необходимое, но, отнюдь, не
достаточное).
Наряду с очевидной простотой этот метод обладает рядом существенных
недостатков:
• Он не учитывает величину прибыли, получаемой инвестором за пределами
срока окупаемости, а потому стимулирует выбор к реализации ИП с быстрым
возвратом инвестиций. Как правило, это характерно для небольших ИП.
• Он не учитывает фактор времени при
анализе денежных потоков.
• Он создаёт предпосылки для принятия субъективных решений при отсутст-
вии достоверной информации об аналогичных ИП.
Достоверность метода срока окупаемости возрастает при совместном ис-
пользовании с методом оценки эффективности инвестиций по норме прибыли
на капитал.
5.2. МЕТОД НОРМЫ ПРИБЫЛИ НА КАПИТАЛ
Этот метод широко применяется в странах Западной Европы и США. Его
сущность состоит в определении
нормы прибыли на капитал – отношения
дохода от реализации ИП к первоначально вложенному капиталу (инвестици-
ям) в процентах
(за период реализации ИП, равный Т). Первоначально вло-
женный капитал
К – затраты на приобретение и СМР основных средств и
увеличение оборотных средств, необходимые для последующей реализации ин-
вестиций.
Норма прибыли на капитал определяется по формуле, %
н
пк
= 100·(ΣД / Т) / К , (9)
где ΣД – сумма годовых доходов за период реализации ИП, равный Т, руб.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 53
- 54
- 55
- 56
- 57
- …
- следующая ›
- последняя »
