Инновационный менеджмент. Палей Т.Ф. - 103 стр.

      - риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства
и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использова-
ния прибыли;
      - внешнеэкономический риск (возможность введения ограничений на
торговлю и поставки, закрытия границ);
      - неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных со-
циально-политических изменений в стране;
      - неполнота или неточность информации о динамике технико-
экономических показателей, параметрах новой техники и технологий;
      - колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов;
      - неопределенность природно-климатических условий;
      - производственно-технологический риск (аварии, производственный
брак);
      - неопределенность целей, интересов и поведения участников;
      - неполнота или неточность информации о финансовом положении и
деловой репутации предприятий-участников.
      Оценка вышеперечисленных рисков должна приводить к определению
соответствующих премий за эти риски. Такое определение проводится экс-
пертно. При этом ориентиром могут служить статистические сведения (по
данным опросов): средние премии за отдельные риски в промышленно раз-
витых странах Европы и США достигают 50-60% номинальной безрисковой
ставки ссудного процента (премии по двум последним рискам из приведен-
ного списка доходят до 75 и 200-250% от названной ставки).
      Однако, эти методы приемлемы для тонкого учета факторов риска и
инфляции в условиях устойчивой рыночной экономики. Едва ли менеджеру
понадобятся такие точные методы, их должны применять специалисты. По-
этому существуют более простые методы учета риска и инфляции.
      В соответствии с Постановлением Правительства РФ «Об утверждении
Порядка предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за
счет средств Бюджета развития РФ» и «Положения об оценке эффективности
инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централи-
зованных инвестиционных ресурсов бюджета развития РФ» факторы риска и
инфляции рекомендуется учитывать при помощи расчета приведенного ко-
эффициента дисконтирования. Коэффициент дисконтирования без учета рис-
ка определяется по формуле:
         Kd = 1+di = (1+ r/100) / (1+ i/100) ,
      Где di – ставка дисконта без учета риска; r – ставка рефинансирования,
устанавливаемая ЦБ РФ, %; i – темп инфляции, объявленный правительством
РФ на текущий год.
        С учетом поправки на риск ставка дисконта будет равна:
      d = di + P/100 ,
      где Р – поправочный коэффициент, учитывающий риск, %.


                                                                         103