Статистика финансов. Пархоменко А.В - 19 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

0
a
1 100
100
,
g
d
P
r g
+
=
−
(63)
где
d
0
– базовая величина дивиденда, р.;
g
– годовой темп прироста дивидендных выплат, %;
r
– требуемый уровень
доходности, %.
Согласно методу оценки акции с изменяющимся темпом прироста дивидендных выплат предполагается, что в первые
годы дивидендные выплаты могут варьировать. Причём в течение некоторого времени темп прироста может быть
сравнительно высоким, необязательно одинаковым, а затем он снижается и становится постоянным.
Цена акции определяется:
( ) ( )
1
a
1
1
,
1 1
k
i k
i k
i
d d
P
r g
r r
+
=
= +
−
+ +
∑
(64)
где
d
i
– дивидендные выплаты в первые
k
лет (
i
= 1, 2, ...,
k
);
d
k
+1
– первый ожидаемый дивиденд периода постоянного темпа
роста
g
.
Модифицированный метод оценки акции учитывает, что часть прибыли компании используется для пополнения
капитала общества. Цена акции определяется по формуле
(
)
б
a
П 1
,
р
P
r pV
−
=
−
(65)
где П
б
– ожидаемая прибыль будущего периода;
р
– доля прибыли, направляемая на реинвестирование;
V
– доходность от
прибыли, направленной на развитие производства.
Дивидендная доходность акции
представляет собой дивиденд в процентном по отношению к номиналу выражении
и определяется по формуле
ном
d
d
i
P
=
(66)
где
d
– величина дивиденда на акцию.
Показатель текущей доходности акции представляет собой отношение текущего дохода к рыночной цене акции,
вычисляется по формуле
т.а
рын
100.
d
i
P
=
(67)
Кроме дивиденда совокупный доход включает прирост курсовой цены акции, определяется по формуле
(
)
1 0
c.a т.а к.a
0 0
100,
P P
d
i i i
P P n
−
= + = +
(68)
где
i
к.a
– капитализированная доходность;
Р
0
– рыночная цена акции на момент её покупки, р.;
P
1
– рыночная цена акции на
момент её продажи, р.;
n
– число лет владения акцией.
Показатели доходности облигаций
Доход по облигации называется процентом, который выплачивается эмитентом 1–2 раза в год. По окончании срока
облигация выкупается эмитентом по номинальной стоимости. Если облигация продаётся ниже цены номинала, то доход по
ней составляет указанную разницу в ценах и называется дисконтом.
Доходность облигации определяется двумя факторами: купонными выплатами, которые производятся ежегодно, и
приростом (убытком) капитала за весь срок займа, представляющим собой разницу между ценой погашения и приобретения
бумаги.
Годовой купонный доход составляет:
н
,
100
k
k
i P
D
= (69)
где
Р
н
–
номинальная стоимость облигации;
i
k
– годовая купонная ставка,
%.
Прирост (убыток) капитала
за весь срок займа:
пог пр
,
D
Р Р
∆ = −
(70)
где
Р
пог
– цена погашения облигации;
Р
пр
– цена приобретения облигации.

Страницы