Антикризисное управление. Пилипчук В.В. - 78 стр.

      Пилипчук В.В.                                                         Антикризисное управление

                                               P −P
                                            R=
                                                   r                b
                                                                        ,                              (5.12)
                                                 P          b
      где
      R – доходность к погашению;
      Pr – price of return – цена погашения ценной бумаги;
      Pb – price of buying – цена приобретения ценной бумаги.
      Если необходимо рассчитать текущую доходность то в формуле (5.12) цена погашения
заменяется текущей рыночной стоимостью ценной бумаги. Таким образом, в любой момент времени
можно измерить текущую стоимость и доходность инвестиционного портфеля.
      Дивидендная ставка. Дивидендная ставка используется для оценки привлекательности акций
корпораций на финансовом рынке, обычно рассматривается в динамике и позволяет судить об объемах
получаемой корпорацией эмитентом прибыли.
      Ликвидность. Как и любая инвестиционная ценность, каждая ценная бумага имеет
определенную цену в каждый момент времени, то есть текущую стоимость. Эта стоимость зависит от
многих параметров, но практически всегда она опосредованно отражает ситуацию в корпорации-
эмитенте. В такой ситуации в связи с понятием стоимости и текущей цены бумаг возникло понятие
ликвидности. Ликвидность ценной бумаги отражает уровень потерь при реализации ценной бумаги
немедленно. Поэтому ликвидность может быть измерена как соотношение цены спроса и цены
предложения, причем чем меньше эта разница, тем ликвиднее бумага и наоборот.
      В этом случае ликвидность равна:
                                               P
                                           Л =
                                                       d
                                              ЦБ                ,                                      (5.13)
                                               P       of

       где
       ЛЦБ – ликвидность ценной бумаги;
       Pd – demand price – текущая цена спроса;
       Pof – offer price – текущая цена предложения.
       Вполне закономерно, что могут существовать и другие формулы для определения ликвидности,
но экономический смысл ликвидности от этого не изменится.
       Динамика курсовой стоимости. Каждая ценная бумага имеет определенную курсовую
стоимость на биржевом или внебиржевом рынке. Курсовая стоимость отражает реальную стоимость
ценной бумаги, поэтому она может отличаться от номинальной во много раз. Динамика курсовой
стоимости показывает, как меняются предпочтения участников рынка ценных бумаг по отношению к
конкретной бумаге. Если курсовая стоимость колеблется вместе с колебаниями фондовых индексов, то
бумага имеет среднюю надежность, в случае понижательной тенденции в изменении курсовой
стоимости следует ожидать неблагоприятных известий. В случае, если курсовая стоимость бумаги
растет, то можно сделать вывод о ее инвестиционной привлекательности.
       Существуют различные модели прогноза курсовой стоимости, в соответствии с которыми можно
с определенной степенью уверенности прогнозировать изменения курсовой стоимости. Однако, как и
любой прогноз, результаты прогноза курсовой стоимости могут быть недостоверными, потому что на
рынок оказывает влияние слишком много факторов.
      Таким образом, после анализа основных показателей инвестиционных программ,
одна или несколько из этих программ выбираются для реализации.

     5.3. Организационные механизмы оздоровления предприятия и повышения его
                                  устойчивости

      Организационно-производственный менеджмент                             представляет собой совокупность
мероприятий организационно-управленческого характера                        на предприятии, направленных на

                                              78