Управление инвестициями. Пилипчук В.В. - 11 стр.

линиям, установке оборудования, созданию научно-технической продукции, проектной и опытно-
конструкторской документации и пр.
        Процесс покупки (продажи) проходит несколько стадий, начиная с проведения
соответствующих конкурсов (тендерные торги), сдачи объекта в эксплуатацию и выпуска опытной
промышленной партии (выход на проектную мощность) или ведения в течение определенного
времени гарантийного обслуживания. Поэтому помимо соотношения спроса и предложения на
цену инвестиционного товара будет оказывать влияние и срок (период) осуществления
инвестиционного проекта.
        Иначе говоря, качество инвестиционного товара будет определяться не только его
высокой доходностью, но и временем (периодом) осуществления инвестиционного проекта.
        Четвертая особенность заключается в особенности оборота инвестиций физического
капитала (первичный рынок инвестиций). Оборот инвестиций в сфере финансового капитала
выражает вторичный рынок инвестиций. Финансовые активы (финансовый капитал) опосредуют
(олицетворяют) движение стоимости физического капитала в высокодоходные сферы
инвестиционной деятельности. Мобильность (способность к быстрому обороту) финансовых
активов на инвестиционном рынке позволяет наиболее быстро реагировать на ситуации,
возникающие на рынке.
        Таким образом, цена физического капитала наиболее отчетливо проявляется не на рынке
производственных товаров, недвижимости, а на финансовых рынках (рынках ценных бумаг),
причем это относится к развитым фондовым рынкам.
        Пятая особенность относится к рынку жилья. Жилье приобретается с целью личного
потребления (для личного проживания покупателя, его семьи и близких), с целью получения
дохода (для последующей сдачи внаем, перепродажи). Кроме этого, жилье может передаваться
гражданам в порядке компенсации (за утраченное жилье), в личное пользование граждан и т.д. То
есть, при покупке жилья могут возникнуть различные инвестиционные ситуации, которые будут
оказывать влияние на формирование его цены. В некоторых ситуациях цену (стоимость) следует
определять, исходя из спроса и предложения, возникающих на вторичном рынке жилья
(функционирующие дома, квартиры), а в других ситуациях – исходя из спроса и предложения,
возникающих на первичном рынке жилья (новое строительство), где действуют продавцы –
подрядчики, проектировщики, и др., и покупатели – инвесторы. Имеет свои особенности и рынок
земли.
        Перечисленные особенности не исчерпывают всех особенностей, которые отличают рынок
инвестиционных товаров от других рынков, на которых формируются цены товаров. Эти
особенности существенны при определении эффективности инвестиционных проектов,
формировании инвестиционных портфелей и их управлении.
        В целях лучшего понимания процессов, возникающих при кругообороте инвестиций,
обратимся к схемам на рис. 1.2, 1.3, 1.4.
        Кругооборот инвестиций в сфере воспроизводства физического капитала можно
представить на рисунке следующим образом:




        Накопление – создание инвестиционного капитала в денежной, товарной формах, а также в
формах имущественных прав и интеллектуальных ценностей.
        Инвестиции – вложение инвестиционного капитала в реальные активы предприятия
(монтаж технологических линий, строительство зданий), при этом инвестиционный капитал
направляется на образование (пополнение) основного капитала (основных производственных и
непроизводственных фондов), оборотного капитала, формирование рабочей силы, создание
интеллектуального капитала, т.е. на создание факторов производства.
        Производство – эту фазу называют производительной фазой оборота инвестиций, в
процессе которого создаются новые товары, то есть создается новая форма физического капитала
в виде товаров.