Управление инвестициями. Пилипчук В.В. - 20 стр.

      •   предоставление государством гарантий на возврат части заемных средств с целью
          расширения масштаба привлекаемых средств, участие государства в кредитовании
          окупаемых проектов на основе разделения риска с инвестором и другими кредиторами.
       Мерами по оживлению инвестиционного процесса являются:
       • существенное изменение фактического исчисления амортизации, увязка его с
          налогообложением, что позволит поднять ее роль как источника капиталовложений;
       • развитие форм привлечения в инвестиционную сферу сбережений населения, в том
          числе через систему паевых инвестиционных фондов (ТТИФ);
       • развитие рынка ценных бумаг в интересах обеспечения разумного баланса интересов
          капиталовложений в реальный сектор и не инфляционного финансирования
          бюджетных расходов за счет государственных долговых заимствований;
       • развитие рынка капитала и, прежде всего облигационных рынков предприятий и
          института финансовых посредников, действующих при нем. В настоящее время из-за
          недостатка финансовых посредников информация о прохождении капитала, с одной
          стороны, и предложения проектов, с другой, не доходит до заинтересованных
          партнеров. В итоге мобилизация инвестиционных ресурсов происходит
          неудовлетворительно;
       • формирование инвестиционных ресурсов в рамках приватизации и расширения
          действующего предприятия. Приватизация не должна носить фискальный характер, ее
          результатом должна быть мобилизация ресурсов для инвестирования;
       • привлечение иностранного капитала в российскую экономику.
       По мере оживления экономического роста все большее значение станут приобретать
программы с мошной инновационной составляющей и чисто инновационные программы на
основе бюджетов развития. Они будут решать наиболее крупные проблемы, требующие
существенных изменений в структуре промышленного производства.
       Бюджет развития РФ стал формироваться с 1997 года. Его роль как стимулятора
экономического роста состоит в том, что средства налогоплательщиков предоставляются
корпоративному сектору строго на возвратной, платной и срочной основе.
       Формирование Бюджета развития опирается на:
       • использование заемных средств для финансирования инвестиционных проектов,
          эффективность которых гарантирует их возврат;
       • отделение финансирования исполнения Бюджета развития от текущего бюджета;
       • гарантирование непрерывности финансирования, что не только обеспечивает возврат
          вложенных средств, но и увеличивает накопления – предпосылку дальнейшего роста
          экономики.
       Задачей бюджетирования последующих годов является осуществление перехода от
сложившегося режима финансирования к предусмотренному Бюджетом развития связанным
кредитам и инвестициям в производственную сферу. Этот переход требует отказа от
безвозмездного финансирования в пользу возвратного, проверки гарантий по возврату средств,
конкурсного подхода к выбору направлений вложений.
       Создание в рамках Государственного бюджета целевого Бюджета развития позволяет в
существенно больших масштабах, чем предусмотрено в самом бюджете, индуцировать
инвестиции через механизм гарантий, предоставляемых на конкурсной основе инвесторам, в
пользу кредитующих банков. Этот механизм – так называемое индуцирование инвестиций
предполагает соответствующее наращивание кредитных ресурсов и снижение их цены.
Достижение этой цели прямо зависит от сокращения доли государства как заемщика на денежном
рынке страны и вовлечения накоплений в инвестиции.
       К основным федеральным структурам, в той или иной степени причастным к
регулированию инвестиционной деятельности на государственном уровне следует отнести:
       • Государственную регистрационную палату при Министерстве экономики РФ
          (регистрация    предприятий    с    иностранными     инвестициями,   аккредитация
          представительств иностранных юридических лиц и т.д.);
       • Центральный банк РФ (в части регистрации и лицензирования кредитных
          организаций, аккредитации представительств иностранных банков, лицензирования
          аудиторов кредитных организаций, легализации вывоза капитала, финансово-
          кредитного и валютного регулирования в сфере инвестиционной деятельности, и т.д.);